貴研鉑業(yè)：汽車尾氣凈化催化器項目即將啟動
2012年11月08日 9:46 793次瀏覽 來源： 證券時報網(wǎng) 分類： 有色市場
三季度業(yè)績低于預(yù)期。公司發(fā)布2012年三季度報告，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入25.90億元，同比增長9.75%；歸屬于上市公司股東凈利潤3326萬元，同比增長14.4%%；實現(xiàn)基本每股收益0.22元，同比增長15.8%。其中三季度單季實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤613.6萬元，實現(xiàn)基本每股收益0.04元。
汽車尾氣凈化催化器項目獲批。公司同時發(fā)布公告稱，公司控股子公司昆明貴研催化“高性能稀土基汽車尾氣凈化催化器研發(fā)及國V催化器產(chǎn)業(yè)化”項目已獲批。該項目已經(jīng)國家發(fā)改委、國家財政部、國家工信部批復(fù)同意列入國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金計劃。項目由貴研催化公司牽頭8家高校及公司共同承擔(dān)。項目建設(shè)期3年，該項目將實現(xiàn)汽油車國V催化器的產(chǎn)業(yè)化，產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模達到400萬升/年，配套稀土催化材料生產(chǎn)規(guī)模達到800噸/年，產(chǎn)品性能滿足國V要求，實現(xiàn)4-8個車型的國V汽車尾氣催化劑器件整機示范，產(chǎn)業(yè)建設(shè)水平達到國際先進。
未來兩年公司看點：第一，二次資源綜合回收項目預(yù)計于2013年中期建成，有望給公司帶來新的利潤增長點。第二，汽車尾氣催化劑產(chǎn)能擴張和升級改造項目投產(chǎn)后，有望進一步提升市占率，增強公司盈利能力。
財務(wù)與估值
我們下調(diào)2012-2014年鉑金價格預(yù)測至1567、1724、1810美元/盎司（原為1808、1899、1899美元/盎司），相對應(yīng)下調(diào)公司盈利預(yù)測，我們預(yù)測2012-2014年每股收益分別為0.33、0.71、1.09元(原預(yù)測分別為0.43、0.76、1.11元)。參考當(dāng)前可比公司2013年估值情況，給予2013年28倍PE估值，下調(diào)目標價至19.88元，維持公司買入評級。
風(fēng)險提示：
新項目投產(chǎn)進度低于預(yù)期,貴金屬價格大幅下跌。（東方證券）
責(zé)任編輯： 四筆
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