短線觀點(diǎn)：中國(guó)礦業(yè)企業(yè)的“硬傷”
2009年08月26日 10:19 4689次瀏覽 來源： FT中文網(wǎng) 分類： 重點(diǎn)新聞
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》大宗商品記者哈維爾.布拉斯(Javier Blas)
譯者/岱嵩
對(duì)礦業(yè)企業(yè)來說，今年早些時(shí)候大宗商品價(jià)格的下跌，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看反而是個(gè)好消息，這頗具諷刺意味。誠(chéng)然，短期內(nèi)這影響了公司盈利，并大大壓低了股價(jià)。去年8月份至今年1月份期間，富時(shí)350礦業(yè)股指數(shù)跌幅為45%。
但在各種負(fù)面新聞中，卻可找出一條鼓舞人心的線索：中國(guó)的大宗商品產(chǎn)出存在局限，這為自然資源行業(yè)勾畫出更為光明的前景。
對(duì)于大宗商品企業(yè)而言，中國(guó)的地質(zhì)資源十分關(guān)鍵，因?yàn)橹袊?guó)政府試圖限制大宗商品進(jìn)口——及價(jià)格——以支持本國(guó)的產(chǎn)出。中國(guó)擁有豐富的鐵礦石、鋁土礦、鋅、鎳、煤炭和原油儲(chǔ)量。
盡管中國(guó)地質(zhì)資源的規(guī)模十分重要，但真正起決定作用的，是中國(guó)企業(yè)的資源開采成本。在今年以前，中國(guó)的開采能力基本上未受考驗(yàn)。近年中國(guó)大宗商品產(chǎn)量增長(zhǎng)，主要是追隨著國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格自2002年以來不斷攀升的勢(shì)頭。
今年早些時(shí)候國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格下跌，凸顯出一個(gè)事實(shí)：只有當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格處于接近歷史高位的水平時(shí)，中國(guó)才能夠維持較高水平的大宗商品產(chǎn)出。
2008年末至2009年初，隨著原材料價(jià)格下跌，中國(guó)礦場(chǎng)產(chǎn)量大幅下滑，因?yàn)檫@些礦場(chǎng)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)不得不高度依賴于進(jìn)口，大量吃進(jìn)國(guó)際市場(chǎng)上過剩的大宗商品，推高大宗商品價(jià)格。
人們?cè)缫巡煊X到，中國(guó)國(guó)內(nèi)大宗商品生產(chǎn)不堪承受價(jià)格沖擊。但對(duì)于必和必拓(BHP Billiton)和力拓(Rio Tinto)等產(chǎn)量大、生產(chǎn)成本低的礦業(yè)企業(yè)來說，這一點(diǎn)得到證實(shí)，卻是一個(gè)好消息。
責(zé)任編輯：kitty
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