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　　2012年，有色金屬板塊主要的機(jī)會(huì)來(lái)自于有色金屬新材料板塊。優(yōu)化經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)大背景下，“十一五”期間我國(guó)有色金屬工業(yè)大幅上馬冶煉產(chǎn)能、依靠量來(lái)實(shí)現(xiàn)行業(yè)增長(zhǎng)的方式已經(jīng)到頭。節(jié)能、環(huán)保，高效新材料，是“十二五”期間我國(guó)政府和相關(guān)管理部門(mén)定調(diào)的有色金屬工業(yè)重點(diǎn)發(fā)展的方向。
　　9月19日，全國(guó)有色金屬工業(yè)第二次科學(xué)技術(shù)大會(huì)在北京召開(kāi)，國(guó)資委、工信部、科技部等部委，各省市區(qū)的有色金屬協(xié)會(huì)以及各有色金屬行業(yè)重要企業(yè)均出席會(huì)議。會(huì)議發(fā)布《關(guān)于征求對(duì)<有色金屬工業(yè)“十二五”科技發(fā)展規(guī)劃>意見(jiàn)的通知》、《關(guān)于開(kāi)展行業(yè)重大關(guān)鍵共性技術(shù)攻關(guān)的通知》等通知文件。綜合來(lái)看，資源增儲(chǔ)和綜合利用、節(jié)能環(huán)保、先進(jìn)新材料、資源循環(huán)利用與再生金屬、重大裝備研制及國(guó)產(chǎn)化是“十二五”期間有色金屬行業(yè)科技發(fā)展的重點(diǎn)方向。
　　對(duì)于有色金屬新材料個(gè)股，選擇上我們堅(jiān)持“壁壘”+“成長(zhǎng)”的“兩維思路”，給予輕量化鋁合金的小盤(pán)特色成長(zhǎng)股利源鋁業(yè)、稀土永磁粘接釹鐵硼的技術(shù)規(guī)模領(lǐng)先者銀河磁體、以及鎢礦到硬質(zhì)合金都有布局的行業(yè)龍頭廈門(mén)鎢業(yè)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，給予燒結(jié)釹鐵硼龍頭中科三環(huán)、將擁有完整鋯產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)軍核級(jí)鋯的東方鋯業(yè)、我國(guó)稀有金屬研發(fā)技術(shù)巨擘的西部材料、非晶帶材龍頭安泰科技、粉末冶金領(lǐng)域世界級(jí)企業(yè)博云新材“增持”評(píng)級(jí)。
　　對(duì)于基本金屬個(gè)股，我們的判斷是整體估值中樞將下降，支撐過(guò)去A股有色金屬股票估值整體高于港股以及其他成熟市場(chǎng)的根本原因，在于我國(guó)有色金屬行業(yè)過(guò)去10年產(chǎn)值、產(chǎn)量、利潤(rùn)的高增速。而在控投資、促消費(fèi)、調(diào)結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，過(guò)去10年的增速不再可能維持，估值水平將逐漸與國(guó)外成熟市場(chǎng)接軌。而考慮到未來(lái)有色金屬價(jià)格再繼續(xù)飆升的可能性較低，因此，目前盡管傳統(tǒng)基本金屬如江西銅業(yè)、中金嶺南等個(gè)股估值均只有10余倍，但從上面的分析來(lái)看，這個(gè)估值水平并沒(méi)有低估，甚至基本金屬價(jià)格下跌后，這個(gè)估值水平還會(huì)上升。因此，我們的判斷基本金屬個(gè)股只有交易性機(jī)會(huì)，而沒(méi)有長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。