有色金屬：看好下半年鋁及其他金屬整體表現(xiàn)
2009年07月31日 8:48 5458次瀏覽 來(lái)源： 中金公司 分類： 鋁資訊
下半年我們繼續(xù)看好有色金屬板塊的股價(jià)走勢(shì)，主要理由是：
宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將引領(lǐng)金屬價(jià)格趨勢(shì)性上升：通過(guò)觀察此輪大宗商品價(jià)格的上漲，不難發(fā)現(xiàn)商品價(jià)格與各種宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)密切相關(guān)，其見(jiàn)底回升要明顯先于下游行業(yè)的復(fù)蘇進(jìn)程，也就是說(shuō)宏觀經(jīng)濟(jì)決定了商品價(jià)格的方向。由于歐美經(jīng)濟(jì)宏觀基本面將在下半年繼續(xù)改善，我們認(rèn)為金屬價(jià)格下半年還將維持向上勢(shì)頭。
金屬價(jià)格維持上漲趨勢(shì)使得上市公司盈利預(yù)測(cè)存在較大上調(diào)空間：由于有色金屬板塊的上市公司業(yè)績(jī)對(duì)于金屬價(jià)格的敏感程度很高，因此金屬價(jià)格的小幅變動(dòng)都將給盈利帶來(lái)大幅上調(diào)的空間。鋁是其中敏感程度最高的金屬，銅的敏感性也較高。這一業(yè)績(jī)彈性使得有色金屬板塊的估值水平將隨著盈利的大幅改善而不斷降低。
估值和投資建議：A股公司方面，我們繼續(xù)推薦中國(guó)鋁業(yè)、江西銅業(yè)、焦作萬(wàn)方以及黃金板塊，H股方面，繼續(xù)推薦江西銅業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)。鑒于前期金屬價(jià)格和股價(jià)漲幅較大，短期面臨一定的調(diào)整壓力，建議投資者逢低買入。
責(zé)任編輯：王慧
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