中國投資澳大利亞引發(fā)澳方分歧 贏利空間受擠壓
2011年08月29日 11:9 10026次瀏覽 來源： 《財經》雜志 分類： 重點新聞
華菱之道
作為國有企業(yè)，華菱對澳第三大鐵礦公司FMG的投資因何成功
“中國的四萬億經濟刺激計劃是我們的救命稻草。”五礦資源有限公司首席執(zhí)行官安德魯·米歇爾摩爾對記者說。他甚至認為，如果中國的資金來得再晚些，中國還能得到更多投資項目。
澳大利亞外國投資審查委員會(Australia's Foreign Investment Review Board，下稱“FIRB”)卻感到了外來“淘金客”帶來的威脅——他們正借金融危機阻斷澳大利亞資源項目資金鏈的機會，揀食那些健康狀況尚好的資產。
FIRB的年度報告稱，中國對澳投資在2009財年達266億美元，較2008財年增長2倍余。其中99%流向采礦業(yè)。該報告警告：把礦產資源賣給最大的貿易伙伴，將損害澳大利亞獲取利潤的能力。
最令他們警覺的，是具有政府背景的投資方。
2009年2月末，三份來自中國的投資方案同時擺在FIRB的案頭。他們分別是華菱鋼鐵擬以5.58億澳元收購FMG16.5%股份、中鋁集團擬以195億美元增持力拓12%股份，以及五礦集團擬以17億美元并購OZ 礦業(yè)。這讓澳方瞬間遲疑：聚焦資源且均具國資背景，是商業(yè)合作還是曲線控制？FIRB對三個交易的回復均為延期審批。最終，中鋁的巨額交易被迫流產。
澳大利亞投資署駐大中華地區(qū)首席代表王恒巖對記者表示：“來自政府背景的投資，即便是一塊錢，也需要走審批流程。”對政府背景資本的唯一寬松條件是，FIRB允許其完成不具控制和干涉意圖的被動增資持股，但增持比例的上限是10%。
相形之下，民營企業(yè)的投資就顯得更加順暢。金融危機期間，不超過2.6億澳元的民營資本對澳投資都可以避開審批流程。即便2010年7月新出臺的澳大利亞外商投資政策有所收緊，民營資本仍享受1.9億澳元的自由交易空間。
王恒巖提示，投資方的政府背景只是招致敏感性的特征之一，此外還有商業(yè)關系、較大投資金額及較高持股比例。根據最新的外商投資政策，“我們一般建議境外資本持股在19.9%以下， 因為20%就將面臨控股資格的審查”，王恒巖說。
問題在于，中國有實力進行大型境外投資的企業(yè)，大都是政府背景。華菱成功入股FMG的案例雖廣為傳頌，但其投資額僅為5.58億澳元、持股比例也僅16.5%，因而降低了交易的敏感性。2009年3月31日，FIRB發(fā)布公告有條件批復該交易達成。
澳大利亞財長韋恩·斯萬(Wayne Swan)在公告中要求：華菱提名進入FMG董事會的代表，須遵守FMG所設立的董事行為準則。其次，華菱須根據2001年澳大利亞公司法，提交一份書面文件，列明華菱與FMG在市場、銷售、客戶概況、價格設立以及定價和航運上的成本結構可能存在的潛在沖突。最后，任何被華菱指派進入FMG董事會的代表，須遵守華菱與FMG達成的信息隔離協議(information segregation arrangements)。
斯萬認為，通過設置這三個條件，“可以保證FMG的商業(yè)運作和消費者的利益被恰當分離，同時也支持了以市場為基礎的澳大利亞資源產業(yè)的發(fā)展”。而華菱能夠接受上述三個條件，正是因其充分意識到，中國企業(yè)必須解決鐵礦石買家和礦業(yè)公司股東這兩個角色間的利益沖突。
根據收購協議，2010年起華菱每年能從FMG獲得1000萬噸鐵礦石分成。這一穩(wěn)定的原料來源使華菱能夠與其他企業(yè)簽訂長期協議。不僅如此，華菱集團副總經理龍建中還向記者表示，在鐵礦石價格走高的市場環(huán)境下，“華菱在FMG的投資回報率是300%”。
華菱不僅是個財務投資者，還有力地推動了FMG的戰(zhàn)略決策。
2010年11月19日，FMG召開董事會，通過了一項在30個月內完成1.55億噸產能大擴張的計劃。事實上，FMG曾在擴產計劃究竟是9500萬噸還是1.55億噸之間猶豫。龍建中對記者說，正是華菱提供了貼近中國及其他鐵礦石消費市場的需求預期，堅定了FMG鎖定1.55億噸的信心。
龍建中介紹，華菱對FMG的在華設備采購、企業(yè)合作等方面也提供了幫助。2009年8月17日，FMG借道華菱，與中鋼協、寶鋼簽訂了一份鐵礦石價格協議。根據協議，當年7月1日至12月31日期間，FMG以低于日韓約3%的價格向中國鋼廠銷售約2000萬噸鐵礦石。“盡管時間不長，但這畢竟是中澳企業(yè)之間的第一份鐵礦石價格協議。”龍建中說。
在交易達成之后，華菱還曾嘗試為FMG自中資銀行提供規(guī)模為55億至60億美元的融資，可惜未能成功。龍建中近日對記者總結：“作為發(fā)展中國家的商業(yè)銀行，直接為發(fā)達國家企業(yè)提供融資可能有些困難，但從中資企業(yè)名下走一趟，會更容易。”
責任編輯：lee
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