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資金通道:尋找背景
　　“現(xiàn)在,金屬現(xiàn)貨市場里到處都是銀行的錢,現(xiàn)在這個(gè)市場估計(jì)最不缺的也是錢。”國內(nèi)一大型電解鋁生產(chǎn)商銷售負(fù)責(zé)人也向本報(bào)記者表示。
　　雖然國內(nèi)民營有色金屬貿(mào)易商直接使用銀行貸款的不多,但像劉鵬這樣的貿(mào)易商可以通過其深厚的背景拿到錢。
　　上述貿(mào)易商負(fù)責(zé)人所說的背景比較復(fù)雜,他介紹說,五礦、中鋼不用說,萬向資源后面有萬向集團(tuán),國內(nèi)最大的銅貿(mào)易商邁科資源跟世界頂級金屬基金紅風(fēng)箏關(guān)系密切,而劉鵬所在的公司出資我之一是國內(nèi)一大型國有上市公司,一個(gè)地方龍頭企業(yè),還有一些貿(mào)易商背后就是大型生產(chǎn)商的供銷科。
　　劉鵬公司之所以做得比較大,即依靠背后有大型生產(chǎn)型國企合資人,使其得到了充足的資金支持,“物貿(mào)有那么多家貿(mào)易商,真正做大的,都是有背景的”。劉鵬毫不避諱。
　　深圳發(fā)展銀行上海黃浦支行企業(yè)金融部經(jīng)理何諧向本報(bào)記者透露,“那些生產(chǎn)型公司可以利用公司債、短期融資券、中期票據(jù)等融資工具,資金使用成本非常低”。
　　生產(chǎn)型企業(yè)向貿(mào)易企業(yè)提供資金的可操作性很強(qiáng),何諧進(jìn)一步透露,“相對于金屬生產(chǎn)制造商龐大的現(xiàn)金流,金屬貿(mào)易商資金周轉(zhuǎn)快,即使占用金屬制造商的資金,其比例也非常小,如果在賬面上再做一些處理,那根本發(fā)現(xiàn)不了問題”。

“國民”合資:套利的財(cái)務(wù)秘笈
　　在諸多套利者的操作中,以合資模式進(jìn)行,頗為流行。
　　“與國企合資是一個(gè)公開的秘密”,劉鵬透露,合資能取得一個(gè)雙贏的局面。
　　劉鵬所在的貿(mào)易公司,雖然有國資背景的上市公司（以下稱“A公司”）出資,但多數(shù)股份仍來自民營,這樣的安排,尤其道理:可以擺脫國家對A公司的經(jīng)營限制,保持經(jīng)營的靈活性。
　　事實(shí)上,A公司是生產(chǎn)制造類國有企業(yè),按國家規(guī)定在貿(mào)易上有著種種限制,比如期貨套保,必須對應(yīng)生產(chǎn)經(jīng)營情況,相應(yīng)的期貨頭寸必須有相應(yīng)的現(xiàn)貨匹配。
　　但劉鵬所在的公司因仍屬民營,就不受上述限制,“我想做多就做多,想做空就做空,這取決于市場情況,我沒有期現(xiàn)貨配比的要求”。
　　他舉例說,比如在LME（倫敦金屬交易所）三月鋁1300美元/噸的時(shí)候,其在LME進(jìn)行期貨做多,同時(shí)在現(xiàn)貨上也大量買進(jìn)。“這個(gè)價(jià)格是歷史低點(diǎn),肯定會漲上去,如果一時(shí)不漲,我就囤著,如果價(jià)格跌到1200美元/噸,那我就再買,國內(nèi)的生產(chǎn)成本都比這個(gè)高,如果一直不漲,國內(nèi)生產(chǎn)商肯定死得比我快。”
　　這種類似于“賭博式”的操作風(fēng)格,在國資系統(tǒng)內(nèi)是不允許的。但前述股份安排,給其提供了靈活操作的空間。
　　對于國企A公司來說,少數(shù)股權(quán)的安排,也大有方便靈活之處。合資公司可以迅速幫助其做大主營業(yè)務(wù)收入,據(jù)本報(bào)記者了解,雖然A公司不是劉鵬所在的公司最大的股東,但可以通過實(shí)際控制權(quán)等會計(jì)概念來合并劉鵬所在公司的報(bào)表,從而把劉鵬所在的公司的貿(mào)易額轉(zhuǎn)化為A公司的主營業(yè)務(wù)收入。
　　如果A公司自己要增加主營收入,則必須靠擴(kuò)大自身的規(guī)模來實(shí)現(xiàn),“這很麻煩,首先要大量的固定資產(chǎn)投資,另外產(chǎn)品線建立了,以后盈利也很難說”。
　　但利用合資擴(kuò)大營業(yè)額則便宜得多,劉鵬的公司全體員工不過二十人,但年貿(mào)易額在50億以上,這相當(dāng)于A公司主營收入的近六分之一,“只要有錢賺就干,行情不好時(shí)一噸賺5、10元,行情好時(shí)一噸賺個(gè)200-300元,在不虧本的情況下盡最大能力跑量”。
　　A公司主營收入不僅有利于穩(wěn)定公司的業(yè)績,使其保持穩(wěn)步增長的態(tài)勢,另外也有利于獲得融資等其它優(yōu)惠條件。
　　以銀行信貸為例,深圳發(fā)展銀行上海黃浦支行企業(yè)金融部經(jīng)理何諧表示“主營收入是劃定公司等級的一個(gè)重要指標(biāo),不同銀行會有不同的劃分,比如1億以下一個(gè)等級,10億又是另一個(gè)等級,100億又是一個(gè)等級,200億再一個(gè)等級,總體而言,等級越高越有利于其獲得資金”。
　　充足的資金來源,讓劉鵬自信滿滿,“要是我公司沒錢了,那中國的電解鋁生產(chǎn)商估計(jì)都倒閉了,政府會讓這事發(fā)生嗎？”

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