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　　　隨著國(guó)內(nèi)外基本金屬期市的走強(qiáng)，以及股指開始企穩(wěn)，二級(jí)市場(chǎng)上，有色金屬板塊在本周表現(xiàn)出色，焦作萬方(000612)、山東黃金(600547)和關(guān)鋁股份(000831)等個(gè)股連續(xù)上漲，從盤面也可以看出，該板塊已經(jīng)再次成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，那么是哪些因素使有色金屬板塊的再度崛起呢？

　　一、電力短缺及資金避險(xiǎn)促金屬暴漲

　　2月國(guó)際有色金屬價(jià)格大幅上漲，LMEX指數(shù)環(huán)比上漲8.3%。其中，大金屬的表現(xiàn)尤為突出。而造成金屬價(jià)格大漲的原因除了南非、中國(guó)等地區(qū)電力短缺，導(dǎo)致供應(yīng)出現(xiàn)問題以外，背后更大的原因我們認(rèn)為是由于美元貶值、全球金融市場(chǎng)疲軟，使得商品市場(chǎng)尤其是金屬市場(chǎng)成為全球避險(xiǎn)資金的避風(fēng)港。近期，包括智利、中國(guó)等在內(nèi)的全球主要精銅生產(chǎn)國(guó)電力供應(yīng)短缺狀況仍難以好轉(zhuǎn)，并影響了銅冶煉廠的正常生產(chǎn)。這進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的恐慌情緒。

　　2月份黃金價(jià)格仍維持4%左右的漲幅，并于2月21日達(dá)到了948美元/盎司的高點(diǎn)，主要是受原油價(jià)格突破100美元/桶的刺激。最新的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)減緩，美聯(lián)儲(chǔ)仍有降息預(yù)期。全球通貨膨脹及美元貶值將促使黃金價(jià)格長(zhǎng)期上漲。

　　二、即將進(jìn)入消費(fèi)旺季 銅價(jià)有望獲得支撐

　　同樣是受雪災(zāi)影響，國(guó)內(nèi)部分銅產(chǎn)能前期停止運(yùn)行。據(jù)德意志銀估算，此次雪災(zāi)將導(dǎo)致2008年中國(guó)精煉銅產(chǎn)量損失96000噸。在此期間，南非、贊比亞、智利的電力供應(yīng)中斷問題同樣非常嚴(yán)重。LME銅庫存從1月份開始持續(xù)下降，目前已累計(jì)下降了25%，顯示出市場(chǎng)銅供應(yīng)趨緊。2005年以來全球銅精礦產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢，使得銅精礦市場(chǎng)持續(xù)緊張，帶動(dòng)2008年銅冶煉加工費(fèi)處于歷史低點(diǎn)。

　　傳統(tǒng)情況下，每年的一、四季度是有色金屬的消費(fèi)淡季，而二、三季度為有色金屬的消費(fèi)旺季。推動(dòng)有色金屬板塊上漲的根本原因是在于投資者對(duì)于即將來臨的有色金屬消費(fèi)旺季的預(yù)期，而有色金屬相關(guān)上市公司也再次顯現(xiàn)出投資價(jià)值。

　　三、行業(yè)集中度不斷提高

　　自2002年起，全球礦業(yè)巨頭就一直在加緊爭(zhēng)奪資源儲(chǔ)備，國(guó)際礦業(yè)市場(chǎng)上也開始出現(xiàn)了整合大潮，因?yàn)槟苎杆儆行У卣业劫Y源儲(chǔ)備的方式就是并購(gòu)。進(jìn)入2007年，產(chǎn)量世界第一的美鋁企圖收購(gòu)加鋁，而最終由力拓公司搶先一步，此后不久，必和必拓又提出“1:3的換股比例”收購(gòu)力拓公司的并購(gòu)方案，國(guó)際礦業(yè)正在以前所未有的速度向壟斷邁進(jìn)。

　　受行業(yè)內(nèi)并購(gòu)整合的影響，行業(yè)集中度不斷提高，供應(yīng)方的話語權(quán)越來越大，金屬價(jià)格大幅下跌的可能性趨弱。換句話來說，并購(gòu)整合延長(zhǎng)了景氣周期；另一方面，深思熟慮后的并購(gòu)整合能使公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，也能使公司抗行業(yè)周期性下跌風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)。從這兩個(gè)層面來說，可以給予這類有并購(gòu)題材的公司風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，如果你是堅(jiān)定的長(zhǎng)期投資者，選擇以時(shí)間換空間也是無可厚非的。

　　四、板塊孕育強(qiáng)烈反彈要求

　　有色金屬板塊至07年10中旬開始調(diào)整，調(diào)整幅度已經(jīng)超過30%，在目前點(diǎn)位已經(jīng)經(jīng)過充分蓄勢(shì)，筑底時(shí)間也較長(zhǎng)，在技術(shù)層面上具有強(qiáng)烈的上漲要求。同時(shí)再加上目前基本金屬價(jià)格受供求關(guān)系緊張，通膨憂慮，庫存減少等方面的影響一直呈同上漲趨勢(shì)，所以這些都給二級(jí)市場(chǎng)上有色金屬上漲提供了有利條件。