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鉛市冶煉企業(yè)減產(chǎn)前不言底

2011年05月10日 8:38 4992次瀏覽 來源:   分類: 鉛鋅資訊

  近一個月來,滬倫兩市鉛價上演了過山車行情,先是上月初LME鉛價在逼倉傳言中隨著現(xiàn)貨升水的連續(xù)走高而快速拉升,并創(chuàng)出2008年金融危機以來的新高,而滬鉛價格也隨之連續(xù)漲至19000以上。之后高盛悲觀報告開啟全球商品市場大跌行情,隨LME亞洲鉛庫存大幅增加和現(xiàn)貨升水的收窄,倫鉛自高位回落,最大周跌幅幾乎達到10%,而滬鉛更是連創(chuàng)上市以來的新低。

  成本壓力未致減產(chǎn)
  除了系統(tǒng)性因素外,鉛價的深幅下跌更多是受其自身基本面疲弱的拖累。根據(jù)國際鉛鋅研究組織(ILZSG)的最新數(shù)據(jù),2011年前兩個月全球精鉛供給仍然過剩,供應過剩近1.75萬噸。而產(chǎn)量的增長主要來自中國產(chǎn)量的貢獻,據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù),3月份中國精鉛產(chǎn)量達37.83萬噸,環(huán)比增加15.93%;一季度累計產(chǎn)量達107.14萬噸,同比增加達27.88%。當前原生鉛冶煉企業(yè)開工率明顯回升,尤其是大中型企業(yè)產(chǎn)量增長迅速,原料供應的充足支撐了金屬產(chǎn)量的增長。同樣據(jù)中色協(xié)最新數(shù)據(jù),3月份中國鉛精礦總產(chǎn)量達17.05萬噸,環(huán)比增幅高達80.66%;而一季度累計產(chǎn)量39.15萬噸,同比增幅也達到31.48%。盡管近期連續(xù)下跌的價格是企業(yè)接近面臨成本壓力,但冶煉廠目前尚以惜售為主,暫未出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)。

  下游消費疲軟
  在精鉛及原料快速增長的同時,精鉛消費表現(xiàn)卻日趨疲弱。國際市場上,交易所庫存不斷攀升,LME鉛庫存增至31.1萬噸的新高,同時注銷倉單減少暗示未來一段時間庫存仍難以好轉。而其中亞洲庫存上升尤為明顯,在4月份有多達7個交易增幅超過1000噸,加重了市場對中國需求的擔憂。而作為最大鉛消費國,中國精鉛消費,尤其是鉛酸蓄電池消費表現(xiàn)持續(xù)低迷。自年初以來,國內鉛蓄電池企業(yè)持續(xù)遭受環(huán)保風暴影響,對正常生產(chǎn)造成了極大影響。盡管汽車所用啟動型蓄電池,基站所用UPS鉛蓄電池普遍品牌較好,質量較高,環(huán)保達標,在此次環(huán)保風暴中所遭受影響相對較少。但是浙江、江蘇等省存在許多為電動自行車提供動力電池的小型鉛蓄電池廠,而這些小型鉛蓄電池廠正是在此次環(huán)保風暴中遭受影響最大的部分。由下圖可以看出,過去兩個月中規(guī)模越小的鉛蓄電池廠,開工率越低。此外,在鉛酸蓄電池企業(yè)受到環(huán)保風暴影響的同時,今年提前而至的電荒也加劇了企業(yè)開工率的減少。

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鉛蓄電池企業(yè)開工率

  短期難見拉漲動力,仍將繼續(xù)尋底
  現(xiàn)貨市場上,下游企業(yè)受環(huán)保、限電影響,需求不暢,同時近期鉛價的連續(xù)下跌使下游企業(yè)認為跌勢未止,不愿過早入市采購,接貨謹慎,現(xiàn)貨成交十分清淡。在此背景下,促使更多冶煉企業(yè)賣出套保盤入市,鑒于滬鉛期貨1109合約為有色金屬首個大合約,其現(xiàn)階段參與主體以企業(yè)為主,賣保盤的急于入市一定程度上也加速了滬鉛價格的下跌。從宏觀環(huán)境看,中國、印度等新興國家連續(xù)加息確定了進入緊縮周期;而美國QE2即將結束,也使流動性趨緊,同時緊縮政策可能帶來美元的反彈將給金屬價格更多壓力。在此背景下,消費疲弱的鉛市在冶煉企業(yè)實質性減產(chǎn)前,難見拉漲動力,恐將繼續(xù)向下尋底。

責任編輯:lee

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