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    ２００８年３月份，有色金屬價(jià)格仍將繼續(xù)上升。雖然有色金屬行業(yè)的成本也在上升，但當(dāng)價(jià)格上漲幅度超過(guò)成本上漲幅度時(shí)，價(jià)格上漲便成為有色金屬上市公司業(yè)績(jī)提升的主要因素。

   在這輪有色金屬價(jià)格上漲的行情中，資金推動(dòng)的作用大于供需基本面的作用。目前，還不能得出有色金屬價(jià)格會(huì)再次趨勢(shì)性上漲的結(jié)論。但是，對(duì)于激進(jìn)的投資者，一些價(jià)格同比上漲幅度較大的有色金屬品種，已經(jīng)為投資者提供了交易性機(jī)會(huì)。

   比較６種基本有色金屬，價(jià)格同比上漲幅度較大的品種有錫、鉛和銅。因此，上述行業(yè)的上市公司存在交易性機(jī)會(huì)。

銅價(jià)逼近歷史高點(diǎn)

   倫銅在２月份庫(kù)存持續(xù)減少，累計(jì)共達(dá)４萬(wàn)余噸左右，庫(kù)存總量跌入１４萬(wàn)噸下方，為６個(gè)月來(lái)的最低水準(zhǔn)。而注銷(xiāo)倉(cāng)單庫(kù)存比例仍在２２．７％的高位，吸引了大量投機(jī)資金入市，持倉(cāng)成交雙雙拉出巨量，支持銅價(jià)快速拉升。與倫敦三月銅的價(jià)格走勢(shì)一樣，滬銅也走出了一波凌厲的上漲攻勢(shì)，在２月份也達(dá)到７萬(wàn)元／噸的上方。

   目前，倫銅庫(kù)存的減少和滬銅庫(kù)存的增加給“中國(guó)需求”因素增加了一些不確定性。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體走弱，令市場(chǎng)推測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在３月中旬再次減息，美元的走軟、通脹的加劇將促使商品市場(chǎng)上揚(yáng)。目前，資金的推動(dòng)力量未見(jiàn)減弱，在經(jīng)過(guò)８３００美元附近震蕩整固后，倫期銅可能再創(chuàng)新高，逼近８８００美元的歷史新高，但后期應(yīng)關(guān)注中國(guó)真實(shí)需求。

鉛表現(xiàn)將視需求而定

   倫鉛價(jià)在進(jìn)入２月前就已突破多個(gè)均線壓制，從２６００美元揚(yáng)升至２８００美元，利用春節(jié)長(zhǎng)假期間，一舉突破３０００美元，并在短暫兩周內(nèi)攻上３３００美元，摸高至３個(gè)月以來(lái)的高位３４００美元，一個(gè)月內(nèi)漲幅超過(guò)１８％。中國(guó)海關(guān)公布的最新數(shù)據(jù)表明，２００８年１月，中國(guó)精煉鉛凈出口持續(xù)下降至６７００噸，為２００７年９月以來(lái)的最低位。出現(xiàn)這種局面源于中國(guó)生產(chǎn)鉛的云貴地區(qū)在今年１月份遭遇暴風(fēng)雪，電力交通令鉛的供應(yīng)停止。節(jié)后，西南地區(qū)的電力恢復(fù)也起碼要到３月上旬，鉛的生產(chǎn)無(wú)法全面恢復(fù)。中國(guó)第一季度產(chǎn)量將大幅降低。

   同時(shí)，中國(guó)鉛供應(yīng)的減弱也在供需基本面上對(duì)倫鉛市形成支持。但連續(xù)一周以來(lái)，市場(chǎng)成交連連貼水于滬鉛價(jià)，表現(xiàn)疲弱，市場(chǎng)對(duì)近期滬鉛價(jià)格缺乏信心支持。滬鉛價(jià)格的表現(xiàn)仍決定于需求方的接貨程度。

錫庫(kù)存低位或促新高

   倫錫價(jià)在春節(jié)前后基本圍繞１.７萬(wàn)美元震蕩整固，走勢(shì)平穩(wěn)淡靜。由于其庫(kù)存保持緩慢減少過(guò)程，２月份累計(jì)減少了１５００余噸，錫價(jià)基本保持了較完整的上升通道。

   ２月下旬，倫錫打開(kāi)了１.７５萬(wàn)至１.７６萬(wàn)美元的強(qiáng)阻力位，進(jìn)一步突破震蕩上揚(yáng)至１.８萬(wàn)美元的歷史新高位置，表現(xiàn)意外強(qiáng)勁，月漲幅達(dá)到７％。２月２０日，印尼發(fā)生了地震，警察中斷了ＰＴＴｉｍａｈ向其位于Ｍｕｎｔｏｋ的冶煉廠發(fā)運(yùn)礦石的消息，使市場(chǎng)對(duì)印尼錫產(chǎn)量重新產(chǎn)生憂慮。鑒于錫供應(yīng)格局，錫價(jià)新高之路仍將維持。

國(guó)內(nèi)鋁供應(yīng)足成本增

   倫鋁成為２００８年以來(lái)最為耀眼的金屬品種，鋁價(jià)持續(xù)強(qiáng)勁上揚(yáng)，達(dá)到自２００６年５月１５日創(chuàng)出歷史紀(jì)錄以來(lái)的新高位。這主要源于國(guó)內(nèi)外供應(yīng)中斷的憂慮，南非電力危機(jī)將減產(chǎn)１５０萬(wàn)噸，而南非是全球主要的鋁生產(chǎn)國(guó)之一。中國(guó)作為全球最大的鋁生產(chǎn)國(guó)，在春節(jié)前因暴風(fēng)雪災(zāi)害令中鋁部分停產(chǎn)，節(jié)后也未宣布全面恢復(fù)生產(chǎn)。外盤(pán)的強(qiáng)勁、冶煉廠未曾開(kāi)工生產(chǎn)的消息也對(duì)鋁價(jià)形成支撐，現(xiàn)貨鋁價(jià)可能不會(huì)低于１.９萬(wàn)元。進(jìn)入３月，下游消費(fèi)也會(huì)積極展開(kāi)，配合外盤(pán)的強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)鋁價(jià)格將有望上揚(yáng)走牛，３月份或見(jiàn)２萬(wàn)元的價(jià)格。

   但是，目前國(guó)內(nèi)鋁的供應(yīng)仍較為充足。