有色金屬：商品期貨牛市 催生5匹黑馬
2008年03月18日 0:0 3423次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 期貨
摘要
隨著美聯(lián)儲為緩解次貸危機的進一步蔓延而采取降低聯(lián)邦基金利率和向市場注入流動性措施的實施，全球資金流動性的閘門再度打開。我們認(rèn)為不能孤立地看待油價站穩(wěn)$100 這一事件，這一歷史性的突破同樣面臨對未來經(jīng)濟增長的擔(dān)憂，但顯然對能源供應(yīng)的擔(dān)心以及通脹下豐裕的流動性最終推動了油價的上漲趨勢，同時原油價格的上漲趨勢也為其它商品的趨勢形成提供了示范作用。
我們認(rèn)為，隨著全球最大經(jīng)濟體美國進入新一輪降息周期，全球流動性有卷土重來的趨勢，金屬市場將成為其必然的選擇之一。歷史經(jīng)驗表明，通脹期金屬礦產(chǎn)指數(shù)的收益是遠(yuǎn)高于市場平均水平的。即使拋開流動性因素，我們認(rèn)為市場過分夸大了美國次貸危機對金屬消費的影響。通過數(shù)據(jù)分析，我們認(rèn)為全球最大的金屬消費國并沒有受到美國經(jīng)濟放緩的影響。我們認(rèn)為此次金屬價格的上漲是一輪新趨勢的開始。
投資機會
基于以上的分析，我們認(rèn)為此次上漲是一種趨勢性的，首先是金融屬性的體現(xiàn)，其次以反映基本供求關(guān)系為基礎(chǔ)的上漲。在這樣一種以金融避險為驅(qū)動的價格上漲中，相對其他上游行業(yè)，如煤炭、農(nóng)產(chǎn)品等行業(yè)，有色金屬行業(yè)已經(jīng)具備了估值優(yōu)勢。我們認(rèn)為在這次價格上漲趨勢中，擁有礦山資源的上市公司將是最大的受益者。由于我們判斷這次的上漲首先是金融屬性的體現(xiàn)，其次以反映基本供求關(guān)系為基礎(chǔ)的上漲，因此我們看好波動性大，金融屬性強的金屬，相對而言我們更看好銅子行業(yè)、鎳子行業(yè)、錫子行業(yè)、黃金子行業(yè)。同時，我們依然維持上期策略中對那些價格趨勢穩(wěn)定，有內(nèi)生增長潛力公司，如 包鋼稀土(600111)、 寶鈦股份(600456)的買入評級。
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