中文字幕天堂网,国内自拍青青草,第一页在线视频,极品呦女,床戏视频赵丽颖,搜索 美女视频,免费美女视频下载

　　2010銅市場主要有兩個變化：一是供應出現(xiàn)短缺，二是銅價多處于“外強內(nèi)弱”的狀態(tài)，截至2010年12月31日收盤，倫敦銅上漲約為30.7%，滬銅上漲約為20.16%。筆者認為，一方面中國銅的需求量仍然保持在高位，另一方面一季度是傳統(tǒng)進口旺季，而且人民幣升值與加息周期或持續(xù)引導熱錢流入，因此滬銅或在2011年一季度迎來補漲行情。

　　經(jīng)濟環(huán)境向好，銅價難現(xiàn)大幅回落
　　截至2010年三季度國內(nèi)GDP同比增長10.6%，預計全年10%的增長完全可以實現(xiàn)。回顧GDP走勢可以發(fā)現(xiàn)，中國GDP的季度累計值在2009年出現(xiàn)低位拐點，而2010年國內(nèi)經(jīng)濟處于高位振蕩的狀態(tài)，從趨勢上看，預計2011年GDP仍將保持穩(wěn)定增長勢頭。從經(jīng)濟狀況來看，銅價大幅回落的可能性較小，或更多地受自身基本面影響。

　　季節(jié)性因素支撐滬銅上漲
　　一般來說，受中國進口影響，銅價在一季度是漲多跌少。筆者對1997年至2010年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，滬銅在一季度收陰線的只有三年，并且跌幅均小于10%，有八年漲幅超過10%，有五年最高漲幅超過20%。同時，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2002年之后的九年里，一季度銅價均為上漲走勢。比較巧合的是，2002年中國銅消費量超過美國成為全球最大的銅消費國，之后中國市場對銅的消費量增長較快，到近兩年，中國銅的消費量超過全球的30%，中國因素也日趨重要。
　　近期外強內(nèi)弱的特征表明市場對資金收緊的預期，中央經(jīng)濟工作會議明確提出2011年的貨幣政策從將“適度寬松”轉(zhuǎn)為“穩(wěn)健”。市場對于明年的貨幣投放有一定的擔心，但筆者認為，一季度受影響的可能性較小，這一點可以從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來印證：筆者統(tǒng)計月度新增貸款數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2005年至今，一季度新增貸款的總額占全年的比例均在30%以上，2009年接近50%，從這方面來看，2011年一季度資金面將會有所改善。故受一季度的消費旺季以及資金面的轉(zhuǎn)好影響，滬銅延續(xù)振蕩上漲的可能性較大，或出現(xiàn)突破行情。

　　人民幣升值以及加息周期啟動，通脹壓力或愈發(fā)明顯
　　2010年年底人民幣仍處在升值通道，預示著2011年人民幣升值勢頭仍將保持。而2010年下半年央行兩次上調(diào)存款利率，市場普遍預計加息周期已經(jīng)重啟，2011年仍然存在加息的可能性。筆者認為，加息周期與人民幣升值均會促使熱錢流入，通脹壓力或?qū)⒂l(fā)明顯。
　　我們發(fā)現(xiàn)，在人民幣升值階段，大宗商品價格表現(xiàn)為國內(nèi)市場略弱于國際市場，但總體仍處于振蕩上漲中。如2005年7月至2008年7月期間，人民幣升值幅度為17.5%，在此期間LME銅價漲幅約為135%，滬銅漲幅約為100%。由此可見，人民幣對美元升值會使國內(nèi)大宗商品的漲幅略小于國際市場，但不影響大宗商品的振蕩上漲的走勢。而且國內(nèi)在2007年3月CPI漲幅超過3%，開始進入加息周期，而連續(xù)的加息并沒有抑制通脹的發(fā)生，在2008年通貨膨脹愈演愈烈，CPI最高達到8.7%。
　　故筆者認為，在加息周期與人民幣升值的雙向作用下，熱錢流入仍然會持續(xù)，而大宗商品的價格或?qū)⑹艿揭欢ǖ闹?，雖然會有外強內(nèi)弱的表現(xiàn)，但整體振蕩上漲的可能性仍然較大。

　　滬銅或迎來補漲機會
　　隨著倫敦銅價的連創(chuàng)新高，銅市“外強內(nèi)弱”的特征越來越明顯，雖然在2010年年底滬銅突破70000萬元整數(shù)關(guān)口，但內(nèi)外盤比價仍處于低位。以目前的狀況來看，內(nèi)外盤銅價走勢將有兩種可能：一種是內(nèi)盤補漲，即倫銅始終保持強勢，最后滬銅補漲；另一種是外盤補跌，即滬銅一直滯漲，最后倫敦銅補跌。兩種情況對于國內(nèi)市場會產(chǎn)生不同的影響。
　　雖然目前內(nèi)外盤比價處于低位，市場普遍認為內(nèi)盤延續(xù)滯漲的可能性較大，但回顧歷史，雖然2007年、2008年的上漲行情均是以滬銅滯漲倫銅補跌結(jié)束，但在2006年的上半年出現(xiàn)過滬銅大幅補漲、內(nèi)外盤連創(chuàng)新高加速上漲行情。而目前的情況似乎與2006年上半年有一定的相似之處，同樣處于季節(jié)性旺季，同樣出現(xiàn)供應缺口，故臨近2011年中國的進口旺季，中國大量銅進口啟動時，必然會伴隨著內(nèi)外盤比價的振蕩回升，滬銅或恰逢此時出現(xiàn)補漲行情。

　　基金凈多再創(chuàng)新高
　　截至2010年12月28日，CFTC基金凈多單達到31802手，突破近幾年來的高點，倫敦銅價也在近期連續(xù)突破歷史高點。從趨勢來看，凈多單延續(xù)增加的可能性仍然較大，預計受此影響，倫銅連創(chuàng)新高的走勢或?qū)⒀永m(xù)。
　　綜上所述，筆者認為，預計受經(jīng)濟環(huán)境、季節(jié)性旺季、人民幣升值以及加息周期、基金持倉等因素影響，滬銅在2011年一季度突破上漲的可能性較大，建議保持多頭思路操作。