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　　熙熙攘攘的亞洲鋁業(yè)集團(以下簡稱亞鋁)重組(本報3月17日、18日、23日曾連續(xù)報道)接近尾聲。昨天，亞鋁董事局主席鄺匯珍告訴本報，月底前，在投資者支持下，亞鋁管理層將從清盤人手中買回亞鋁，擔保函已經發(fā)出。據外媒報道，亞鋁管理層出價2.98億美元。
　　不料半路殺出程咬金。在海外債權人支持下，挪威海德魯鋁業(yè)公司(以下簡稱海德魯)在沒有對亞鋁進行估值的情況下，倉促出價3億美元，稱將于6月29日提出收購要約。
　　對此，鄺匯珍表示，“絕不能賣給外國人”。而肇慶市政府，則致信海外債權人，表示亞鋁在肇慶員工多達10000人，關系經濟社會穩(wěn)定，希望亞鋁能在月底前順利完成重組，早日恢復運營。
　　鄺匯珍：管理層月底完成回購
　　“吹水！假的！(挪威海德魯收購亞鋁)想都不要想！”昨天，亞鋁董事局主席鄺匯珍告訴本報說，“最晚這個月底，我們管理層就會把它買回來，亞鋁重組就能完成！”
　　據悉，亞鋁管理層出價2 .97億美元，想從清盤人富理誠公司手中買回亞鋁。鄺匯珍告訴本報，該筆收購資金的擔保函已經發(fā)給富理誠。至于資金的來源，鄺匯珍說來自投資者。除表示其并非政府外，他不肯透露該投資者的更多消息。鄺匯珍表示，這筆資金只是財務投資，該投資者不會擔任重組后公司的股東。
　　按照今年3月中旬清盤之初的重組方案，鄺匯珍將持股30%，當地政府25%，其他管理層10%，待出售用以還債的股份占18%。但按照鄺匯珍的說法，管理層回購重組后，亞鋁的股東結構會有變化，但“不多不少，都還是原來的人”。
　　對于海德魯收購亞鋁的說法，鄺匯珍十分不屑，他告訴本報，該公司至今并未接觸亞鋁。
　　鄺匯珍強調說，亞鋁是民族、民營企業(yè)，除了原管理層外，亞鋁不會“賣給”別人；就算賣，也絕對不“賣給”外國人，因此，海德魯收購亞鋁“想都不要想！”
　　而據南華早報6月20日報道，挪威海德魯鋁業(yè)公司已聘請中銀國際作為交易顧問，打算以超過3億美元的價錢，收購亞洲鋁業(yè)。海德魯將于6月29日提出收購要約。
　　海德魯背后推手：海外債權人
　　同時，與鄺匯珍的說法吻合的是，海德魯至今還沒有對亞鋁進行估價，甚至沒有看過亞鋁的工廠。這說明，海德魯的收購決定十分倉促。
　　而如此倉促的收購要約，是在亞鋁海外債權人的竭力推動下產生的。據悉，包括幾家對沖基金在內的海外債權人聘請畢馬威會計事務所作為顧問機構，在6月初要求暫停亞鋁清盤程序未果的情況下，找到海德魯公司，支持其開出高于亞鋁管理層的價格，收購亞鋁。此舉的目的，是希望能多追回一些債券投資的本金。
　　之前，亞鋁面向海外發(fā)行了兩類合共11.8億美元的債券，本金分別為4.5億美元和7.28億美元。今年2月13日，亞鋁提出回購要約，回購價分別為債券面值的27.5%與13.5%。對此，海外債權人拒絕接受，隨后，亞鋁申請破產清盤。
　　香港柯清輝律師事物所律師周佳興告訴本報，從上述債券的性質來看，一種為利率8%的優(yōu)先無擔保債券，另一種為最高利率為14%的實物支付債券，均屬于高風險投資。按照法定順序，債券持有人的排序靠后，難以通過清盤追回本金。
　　而且，即使海德魯收購成功的話，上述海外債權人也一樣追不回多少錢。除上述債券外，亞鋁還欠銀行貸款2.7億港元。按照法定清償順序，清盤時優(yōu)先償還工資款、銀行貸款、供應商貨款等，然后才是上述債券持有人。而且，清盤時，上述債務都將重新估價，折幅難免。而打折后的還債錢，都將從海德魯的3億多美元收購款，或亞鋁管理層出的2.97億美元里支付。前者出價略高，海外債權人或能多追回一點。但算下來，能拿到的其實依然很少。
　　除了多追回一點錢外，周佳興分析，海外債權人支持海德魯收購亞鋁的目的，更主要的是反對亞鋁管理層收購。由于前述債券回購事件，海外債權人對亞鋁管理層不滿。鄺匯珍說：“他們(海外債權人)其實就是故意搗亂，破壞重組進程！”
　　這也是肇慶市政府所不愿意看到的。據南華早報報道，6月19日，肇慶市對外貿易經濟合作局給海外債權人致信，勸說他們不要阻撓亞鋁的重組進程，表示希望6月30日前，亞鋁管理層能順利買回亞鋁，早日恢復運營。而如果重組遲遲拖延不決的話，有可能引發(fā)社會問題。
　　據悉，亞鋁在肇慶的工人多達10000人，并是肇慶當地許多供應商的大客戶，關系著肇慶經濟、社會的穩(wěn)定。分析認為，如果重組久拖不決，政府將可能凍結亞鋁資產，以幫助償還工人工資、供貨款、銀行貸款等。
　　決定權在清盤人富理誠公司
　　而跟凍結財產相比，早日重組開始運營，顯然對工人、供貨商乃至肇慶經濟甚至亞鋁本身來說，最為有利。但海德魯公司挑6月29日來向清盤人提出收購要約，顯然將打亂肇慶市政府所希望的月底完成重組的計劃。并且，如此倉促收購，也不一定利于亞鋁以后的發(fā)展。分析認為，亞鋁易主后，肇慶市政府很可能不再延續(xù)之前對亞鋁的種種優(yōu)惠政策。
　　選擇亞鋁管理層，還是海德魯？決定權在清盤人富理誠的手中。不管選擇哪一方，清盤人都得做出合理的解釋，否則，可能會被告上法庭，指責其未能使債權人收益最大化。而衡量的標準，除出價高低外，是否裁員、重組后的運營計劃等，都得考慮。
　　鄺匯珍則十分自信，他告訴本報：“亞鋁一定會被我們買回來的！” 本報記者　辛靈
　　海德魯是誰？
　　海德魯是一家擁有100年歷史的財富全球500強企業(yè)，總部位于挪威。目前公司價值約70億美元，鋁制品和能源是公司的主要業(yè)務。
　　海德魯是全球第三大鋁制品供應商。海德魯鋁業(yè)(蘇州)有限公司成立于2003年12月18日，是海德魯公司在蘇州工業(yè)園區(qū)的全資子公司。
　　●亞鋁事件關鍵點
　　2月13日　生產基地位于廣東肇慶的亞洲鋁業(yè)控股有限公司，及其母公司AAInvestm ents Com panyLim ited(AAI，統(tǒng)稱亞鋁)向海外債券持有人提出收購要約，提前回購票面價值合計約11.78億美元的兩類債券，即定息優(yōu)先票據(優(yōu)先債)與實物支付債券(PIK票據)，回購價格分別為債券票面價值的27 .5%與13.5%。
　　根據亞鋁在回購要約中提出的重組方案，回購完成后，鄺匯珍在亞洲鋁業(yè)母公司A A I的股權將由目前的97%，下降至30%，保持相對控股地位。而當地政府將獲得25%的股份作為財務支持“回報”，公司管理層將擁有10%的股份，亞鋁的合作伙伴O rix將取得14%的股權，另外18%的股權將出售用以償債。
　　海外債權人立即做出強烈反應。根據要約文件，債權人若接受回購，肇慶地方政府與當地銀行將在3月31日之后的三個月內，提供財務支持。部分資金將用于此次回購交易。而債務重組后，當地政府將獲得25%的亞洲鋁業(yè)股份。但若債權人拒絕回購要約，亞鋁將面臨清盤甚至破產，而且按照清償順序，債權人所得將十分有限。
　　3月16日亞鋁主動停止要約，以回購難獲支持為由，宣布與母公司A A I以及全資子公司中鋼發(fā)展有限公司一起進入臨時清盤程序。