歐債違約風(fēng)險增大 鋅價將繼續(xù)調(diào)整
2010年11月12日 9:57 7936次瀏覽 來源： 綜合媒體 分類： 鉛鋅資訊
CDS大漲，或再次 “點燃”歐洲債務(wù)問題
美聯(lián)儲二次量化寬松的預(yù)期兌現(xiàn)以后，市場焦點再度轉(zhuǎn)移到歐元區(qū)之上。近期歐洲多個國家債券收益率創(chuàng)下歐元區(qū)成立以來的新高，市場投資者預(yù)期歐洲債務(wù)違約的風(fēng)險正在增大，引發(fā)投資者的擔(dān)憂。
CDS也稱信用違約掉期，是一種發(fā)生在兩個交易對手之間的衍生產(chǎn)品，類似于針對債券違約的保險。CDS的購買者通常向賣方付款，購買某種債券，如果違約，可從賣方獲得賠償，價格越高代表雙方認(rèn)為債券違約的可能性越大。上圖顯示，10月中旬以來希臘、葡萄牙、愛爾蘭等國的信用違約掉期交易價格不斷上漲。上周，愛爾蘭國債的違約保險成本以及該國國債收益率的溢價均創(chuàng)出歷史新高，信用違約掉期價格也連續(xù)數(shù)日刷新歷史高點，并在上周五創(chuàng)下歐元區(qū)成立以來的歷史新高。
受債務(wù)危機觸發(fā)的財政緊縮政策的影響，歐元區(qū)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平更加分化。德國、法國等儲蓄率高的國家保持較快的增長，而愛爾蘭、希臘、西班牙等國則繼續(xù)在困境中苦苦掙扎。由于沒有切實可行的方案刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，歐洲債務(wù)很難得到根本解決。倘若CDS價格繼續(xù)大幅度上漲，將重新點燃?xì)W洲債務(wù)危機，引發(fā)風(fēng)險資產(chǎn)價格大幅調(diào)整。
綜上所述，長期來看美聯(lián)儲“二次量化寬松”的推出一方面為市場注入大量的資金，充裕的流動性將繼續(xù)推高全球資產(chǎn)價格，另一方面，美國不負(fù)責(zé)任的貨幣政策必將損害美元的長期購買力，使得以美元計價的大宗商品價格受到提振，從而支撐鋅價上漲。短期看，希臘、葡萄牙等國的CDS價格大幅度上漲，信用違約風(fēng)險正在惡化，第二輪“歐洲債務(wù)危機”若隱若現(xiàn)。預(yù)計近期滬鋅將繼續(xù)調(diào)整甚至向下修正，調(diào)整過后則有望繼續(xù)走高。
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責(zé)任編輯：小貝
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