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　　上周，中國(guó)超過了日本，成為了全球第二大經(jīng)濟(jì)體。毋庸贅言，以人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值論，中國(guó)還僅僅是日本的十分之一，但是無論怎樣都不能改變那些最基本的事實(shí)？中國(guó)正在變得日益重要，日益富于影響力，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易當(dāng)中已經(jīng)成為了超級(jí)巨人。
　　不必說，這也讓人們?cè)俅沃匾暺鹚^“中國(guó)定價(jià)”來？中國(guó)巨大的需求已經(jīng)成為一系列商品與制成品價(jià)格的決定性因素。目前，伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，不斷膨脹，我們可以預(yù)見，在未來十年當(dāng)中，中國(guó)巨大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模將成為一系列新資產(chǎn)的潛在決定因素。

　　中國(guó)定價(jià)的擴(kuò)張大勢(shì)所趨
　　中國(guó)巨大的需求已經(jīng)成為一系列商品與制成品價(jià)格的決定性因素。
　　觀察中國(guó)近期以來的發(fā)展史，可以清晰地看到，他們是作為一個(gè)外包出口中心興起的，在他們的影響力之下，從電視機(jī)到玩具，一系列產(chǎn)品的價(jià)格都被壓低了。不過，變成世界工場(chǎng)也有另外一個(gè)影響，即使得中國(guó)成為了一系列硬資產(chǎn)的價(jià)格決定者，從鐵礦石到銅都是如此，這也就意味著他們?cè)谙喈?dāng)程度上掌握了所有相關(guān)行業(yè)甚至國(guó)家的命運(yùn)。
　　在過去十年左右的時(shí)間當(dāng)中，有一種投資策略屢試不爽，即只要中國(guó)出售某種制成品，就做空歐美同類企業(yè)的股票，因?yàn)檫@些商品的價(jià)格注定會(huì)下跌，而只要中國(guó)消費(fèi)某種原材料，就買進(jìn)它們，因?yàn)槠鋬r(jià)格注定會(huì)上漲。
　　不過，伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展演變，這一規(guī)則已經(jīng)到了多少需要更新的時(shí)候。由于中國(guó)國(guó)內(nèi)通貨膨脹的抬頭和薪資的成長(zhǎng)，西方制造商被中國(guó)低成本商品隨意擠出市場(chǎng)的日子看上去已經(jīng)快要結(jié)束了。
　　與此同時(shí)，“中國(guó)定價(jià)”所涵蓋的范圍正在不斷擴(kuò)大。中國(guó)的工業(yè)機(jī)器不但可以決定硬商品的價(jià)格，同樣影響到了軟商品和食品的價(jià)格。現(xiàn)在，對(duì)于歐美而言，中國(guó)的存在很可能是意味著他們?nèi)粘ＯM(fèi)品的價(jià)格將要上漲，而不是過去那樣的下跌。
　　展望將來，我們完全可以預(yù)見到中國(guó)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將為世界帶來怎樣的變化，以及這些變化將怎樣被感知。在美國(guó)國(guó)內(nèi)，我們將愈來愈少地談?wù)撝袊?guó)的外包工廠，而愈來愈多地談?wù)撝袊?guó)日益龐大的消費(fèi)者群體。我們還可以預(yù)見，中國(guó)的封閉資本市場(chǎng)將變得日益復(fù)雜，并逐漸國(guó)際化，而他們的企業(yè)也將更加急切地到海外去尋找擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。
　　事實(shí)上，伴隨那些大規(guī)模的國(guó)有企業(yè)上市，中國(guó)已經(jīng)在為資本市場(chǎng)行業(yè)提供強(qiáng)大的推動(dòng)力了。去年，中國(guó)在香港和上海成功地扮演了世界IPO市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者的角色，今年，他們顯然將重演這一角色？中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行在香港成為了全球史上規(guī)模最大的IPO。中國(guó)的大銀行現(xiàn)在都是全球最大的規(guī)模。
　　中國(guó)的資本市場(chǎng)也是個(gè)值得密切關(guān)注的地方，資本正在逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)際化?？雌饋?，歐元、黃金，甚至還有上周的韓元，所有這一切的未來和命運(yùn)會(huì)怎樣，很大程度上都是取決于北京接下來打算如何安排他們2萬4000億美元的外匯儲(chǔ)備。
　　現(xiàn)在中國(guó)仍然嚴(yán)格控制著自己的匯率、利率和跨境資本流動(dòng)，這就意味著相關(guān)政策的任何一點(diǎn)細(xì)微變化都可能會(huì)產(chǎn)生極為巨大的影響。由于這種控制的存在以及機(jī)會(huì)的相對(duì)有限，我們也就不難理解為什么中國(guó)大陸的資金是如此急迫地在四處尋找替代投資機(jī)會(huì)，藝術(shù)品、房地產(chǎn)、酒類和古董都被納入了考慮。
　　比如，香港人就已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，他們的房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)成為了大陸資金的一個(gè)熱門選擇，使得當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)價(jià)格達(dá)到了1997年以來所僅見的水平。上周，房地產(chǎn)代理機(jī)構(gòu)Centaline披露的數(shù)據(jù)再度讓人們看清了中國(guó)大陸買家的力量？在今年上半年當(dāng)中，所有新建高檔房地產(chǎn)項(xiàng)目中，大約三分之一的買家都是來自大陸。事實(shí)上，這一數(shù)據(jù)還沒有計(jì)入通過公司進(jìn)行的采購(gòu)，這就意味著實(shí)際的比例顯然還要來得更高。
　　類似的現(xiàn)象在其他的城市其實(shí)也有較小規(guī)模的出現(xiàn)。倫敦房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司Knight Frank提供的數(shù)據(jù)顯示，在那里每新建十幢房產(chǎn)，就有一處是被來自中國(guó)大陸或者香港的買家購(gòu)買的。
　　一些投資需求是難以理解的，但是在分析這些新的資本流動(dòng)的時(shí)候，有一個(gè)因素是值得仔細(xì)考慮到，即所謂中國(guó)的“灰色收入”，即半合法的收入。根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)為瑞士信貸所做的一份評(píng)估報(bào)告，目前在中國(guó)有多達(dá)1萬4000億美元的非法瞞報(bào)收入。
　　考慮到這一點(diǎn)，我們也就不難明白為什么若干重要標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)似乎都不適用。不過，這種資金對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)的諸資產(chǎn)門類究竟有怎樣的影響，顯然就值得仔細(xì)考慮了。如果資本永遠(yuǎn)沒有一個(gè)真實(shí)的價(jià)格，又怎么可能指望它會(huì)按照理性行事？
　　事實(shí)上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和所謂“中國(guó)定價(jià)”的擴(kuò)張現(xiàn)在已經(jīng)成為了香港政策制定者頭疼的問題之一。同樣，我們必須明白，中國(guó)既然能夠讓一系列國(guó)際價(jià)格上漲，他們也就同樣能夠造成價(jià)格下跌。當(dāng)中國(guó)政策陷入低迷，或者是中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策大規(guī)模改變，其影響都將是極為深遠(yuǎn)的。

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