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　　“你所撥打的電話已關(guān)機(jī)。”
　　盡管距離6月5日晨，力拓集團(tuán)董事會突然宣布撕毀195億美元的交易已經(jīng)過了整整3天時(shí)間，但中國鋁業(yè)(601600)公司（下稱中鋁公司）以及牽頭此次中鋁公司與力拓交易的聯(lián)席財(cái)務(wù)顧問野村證券、摩根大通等公司高層人士的手機(jī)仍然處于無法接通狀態(tài)。
　　“之前，誰也沒有想到會是這樣一個(gè)結(jié)果。這是一個(gè)再糟糕不過的結(jié)果。”6月8日，中鋁公司一位內(nèi)部人士明確告訴本報(bào)記者，目前，公司高層并沒有就力拓毀約召開新聞發(fā)布會的計(jì)劃。
　　無獨(dú)有偶。當(dāng)日，負(fù)責(zé)此次交易的牽頭財(cái)務(wù)顧問——野村證券有關(guān)人士告訴本報(bào)記者，全權(quán)負(fù)責(zé)該交易的野村證券中國區(qū)主席楊志中目前無法聯(lián)系。
　　“緘默是一種態(tài)度，但我更愿意理解，這是目前中鋁以及相關(guān)利益方所能采取的最好防守策略。”6月8日晚間時(shí)分，一家歐洲區(qū)跨國投行中國區(qū)高層與本報(bào)記者交流時(shí)指出，作為是次中鋁力拓交易的“受害者”，中鋁公司以及主要財(cái)務(wù)顧問如果僅僅停留在失望和憤怒中已毫無意義，如何想辦法“下好”這遺留的“殘局”才是問題的關(guān)鍵所在。
　　該高層人士認(rèn)為，參不參與及如何參與力拓即將展開的配股行動，采取怎樣有效的手段阻止力拓與必和必拓建立合資公司及可能的進(jìn)一步融合，以及如何使中鋁2008年2月初出手的“黎明的突襲”變得重新有意義起來，是接下來中鋁及中鋁的財(cái)務(wù)顧問方所要做的棘手工作。
　　中鋁兩難處境
　　“對中鋁來說，如果毀約算力拓丟給中鋁的一粒毒藥的話，配股152億美元及與必和必拓組建鐵礦石合資公司則是兩把匕首。”上海一名長期跟蹤有色金屬行業(yè)的基金經(jīng)理認(rèn)為。
　　眾所周知，通過2008年2月份“黎明前的突襲”，中鋁以高昂的代價(jià)獲得了力拓英國公司12％股份，并成為力拓集團(tuán)單一最大股東。
　　很明顯，力拓一旦未來在公開市場上啟動配股，作為第一大股東的中鋁，是否參與配股，將會是一個(gè)艱難的抉擇。
　　“如果作為第一大股東的中鋁參與配股，那力拓此次152億美元的融資成功的可能性極大，這對逐漸走向與必和必拓融合的力拓?zé)o疑是幫了一個(gè)大忙。如果為了報(bào)復(fù)力拓，不參與配股，力拓極有可能會將配股價(jià)定得很低，讓其他投資者以低廉的價(jià)格拿到力拓足夠的股份，以稀釋中鋁目前的單一最大股東權(quán)益。”上述歐洲區(qū)跨國投行中國區(qū)高層分析指出。
　　更為重要的是，該高層人士指出，拋棄中鋁后，力拓已經(jīng)明確要向必和必拓靠攏，這對原本希望通過一系列資金援助，以促使力拓遠(yuǎn)離必和必拓的中鋁來說，戰(zhàn)略意義的喪失更加可怕。
　　“殘局已現(xiàn)，中鋁和相關(guān)利益方必須清醒的接受現(xiàn)實(shí)。”6月8日，另外一家美系跨國投行長期負(fù)責(zé)并購業(yè)務(wù)的權(quán)威人士指出。
　　該權(quán)威人士認(rèn)為，如何求解現(xiàn)在這個(gè)明顯對于中鋁不利的局面，才是各方所應(yīng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　盡管中鋁高層及相關(guān)利益方并沒有公開面對記者，但實(shí)際上，憤怒和失望已經(jīng)寫在了中鋁高層的臉上。
　　6月5日上午10時(shí)許，中鋁掌門人熊維平在一份發(fā)給媒體的聲明中明確表示，“對力拓毀約以及轉(zhuǎn)向與必和必拓合資的結(jié)果，感到非常失望”。
　　事實(shí)上，在6月5日發(fā)給媒體的這份官方聲明中，中鋁高層已經(jīng)顯露出其正在思考如何求解“殘局”的痕跡。
　　“中鋁公司作為力拓集團(tuán)的單一最大股東，注意到了力拓集團(tuán)計(jì)劃實(shí)施配股融資并擬與必和必拓集團(tuán)在西澳皮爾巴拉（Pilbara）地區(qū)建立合資企業(yè)的公告，我們將密切關(guān)注事態(tài)的發(fā)展。”熊維平在聲明中明確警示。
　　上述歐洲區(qū)跨國投行中國區(qū)高層認(rèn)為，目前，中鋁公司仍是力拓的單一最大股東，短期內(nèi)，中鋁完全有能力阻止力拓與必和必拓的合并。
　　另外，考慮到2008年2月份，中鋁收購力拓英國股份時(shí)花費(fèi)的代價(jià)不菲，中鋁可以選擇暫時(shí)忍受力拓的“無禮”，參與接下來力拓的配股，以降低公司在投資力拓股份時(shí)的成本，以求進(jìn)退。
　　公開資料顯示，近4個(gè)月里，力拓澳大利亞公司的股價(jià)已經(jīng)從2月初的低谷時(shí)期上漲了近70%，力拓英國公司的股價(jià)也上漲了近1倍。
　　但是，這個(gè)價(jià)格與中鋁2008年購買力拓英國股份時(shí)，仍然要低。“參與配股的好處，是可以降低中鋁投資力拓的成本價(jià)。”
　　“這樣做的好處是還可以繼續(xù)保持在力拓中單一最大股東的位置，時(shí)刻對必和必拓與力拓走向壟斷保持壓力。但壞處是，中鋁如果參與配股，很有可能將使力拓成功完成融資，以應(yīng)付眼前的財(cái)務(wù)危機(jī)，最終可能會對中鋁做出更加傲慢的舉動。畢竟力拓已經(jīng)大膽撕毀了中鋁的交易。”該高層認(rèn)為。
　　當(dāng)然，已經(jīng)被逼到懸崖邊上的中鋁也可以來一次“魚死網(wǎng)破”，即選擇拋售它現(xiàn)擁有的力拓股票，給力拓股價(jià)來一次猛烈打擊，破壞力拓的配股行動，最終使力拓不得不尷尬面臨今年9、10月份即將到期的財(cái)務(wù)壓力。
　　“這樣做的不可測風(fēng)險(xiǎn)很大。但是，這樣做可能使力拓認(rèn)識到，中國的資金對于它的重要性，而且是不可替代的。實(shí)際上，力拓之所以愿意在2月份與中鋁達(dá)成協(xié)議，就是因?yàn)?，力拓董事會?dān)心在股票市場上配股，可能無法融到足夠的錢。”該高層指出。
　　“沒有到最糟糕的時(shí)候”
　　“我并不認(rèn)為這是一個(gè)最糟糕的結(jié)果，中鋁更沒有到最糟糕的時(shí)候。”上述美系跨國投行權(quán)威人士接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，對于力拓此次無禮的撕毀合約，中鋁以及相關(guān)利益方應(yīng)該看到積極的一面。
　　他認(rèn)為，對于中鋁來說，與力拓達(dá)成的195億美元的交易若能實(shí)現(xiàn)，能對中國鋼鐵業(yè)以及中鋁轉(zhuǎn)型多金屬礦業(yè)公司的戰(zhàn)略目的有非常大的幫助。但以中鋁本身“國際化”的程度來看，“即使中鋁與力拓最終完成了交易，短期內(nèi)，中鋁要想?yún)⑴c力拓的管理與經(jīng)營也是非常困難的事情”。
　　“為什么不把這個(gè)結(jié)果往好的方面想呢？！”該權(quán)威人士認(rèn)為，盡管力拓撕毀交易，使中鋁在力拓的權(quán)益受損，但中鋁并沒有喪失在力拓中已有的戰(zhàn)略位置，中鋁仍有一定的勝算阻止力拓與必和必拓合資以及二者未來可能的合并。
　　事實(shí)上，今年2月27日，中鋁新任掌門人熊維平在接受本報(bào)記者在內(nèi)的多家媒體訪問時(shí)，明確指出，中鋁只成立了8年多時(shí)間，在國際化經(jīng)營人才方面的確是比較欠缺的。中鋁今后將會更加注重公司在國際化經(jīng)營專業(yè)人才的引進(jìn)和培養(yǎng)。
　　“人才是國際化的關(guān)鍵。以日本上世紀(jì)80年代‘抄底’美國時(shí)的教訓(xùn)可以看出，如果沒有準(zhǔn)備好，國際化并一定是完全的好事。”該權(quán)威人士認(rèn)為，從這個(gè)角度上看，力拓方面撕毀合約，客觀上可能使中鋁回避一些預(yù)想不到的國際化風(fēng)險(xiǎn)。
　　“回過頭來看，之前中海油收購優(yōu)尼科的失敗，其并不是一件壞事。目前，中國石油公司已能進(jìn)行積極有效的海外收購，取得了不錯的成績。”該權(quán)威人士認(rèn)為，這層意義也許更為重要，“中鋁力拓的交易告訴中國企業(yè)，有錢并不一定說明在海外戰(zhàn)略收購上，中國企業(yè)就完全可以占據(jù)主動，多變的商業(yè)環(huán)境和復(fù)雜市場波動是中國企業(yè)所必須面對的”。
　　另外，該權(quán)威人士認(rèn)為，目前的結(jié)果表明，盡管力拓有走向與必和必拓形成鐵礦石壟斷的局面，但這并不意味，中國鋼鐵業(yè)的利益就無法保證。
　　“買方和賣方市場永遠(yuǎn)都是相互博弈、相互制約的。”該權(quán)威人士指出，中國作為目前世界上最大的鐵礦石消費(fèi)國，相信力拓與必和必拓不敢過于惹怒中國的消費(fèi)者。如果中鋁與巴西淡水河谷公司或其它較小采礦公司達(dá)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，將能有效對抗即將可能形成的力拓——必和必拓的壟斷地位，從而保護(hù)中國鋼鐵業(yè)的長遠(yuǎn)利益。
　　對此，上述歐洲區(qū)跨國投行中國區(qū)高層認(rèn)為，盡管樂觀人士認(rèn)為中鋁還沒有到最糟糕的時(shí)候，但已持續(xù)保持緘默的中鋁及相關(guān)利益方肯定會籌劃相關(guān)策略給予力拓的粗暴行為予以回?fù)簟?br />　　“目前并不完全糟糕的局面，是中鋁轉(zhuǎn)敗為勝的關(guān)鍵。不管是以激烈的還是溫和的方式，回?fù)袅ν匾苍S是中鋁必須要做的長遠(yuǎn)打算。”該高層認(rèn)為。