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　　自2007年10月以來,國際金價壓著A股走的曲線被暫時首次打破。
　　6月30日至7月29日收盤,上證指數(shù)上漲10.42%,黃金價格下跌6.69%,除掉同期人民幣升值因素,A股在過去一個月中兌黃金的價格上漲了18.1%,這是自2007年10月以來的第一次。
　　2007年10月16日,上證指數(shù)6124點,以黃金標(biāo)價的A股價格達(dá)到了一個高峰。僅僅4天后,本人發(fā)表了《價值實現(xiàn)主機(jī)制形成 黃金光芒更耀眼》一文指出:“當(dāng)一個大牛市（A股）進(jìn)入最后的高潮時,另一個大牛市（黃金）才剛剛開始。（A股）接下來的半年到一年,是牛市盛極后而衰的階段。散戶應(yīng)該見好就收。與此同時,（而）黃金的大牛市正在來臨。”該文明確建議投資者離開A股買入黃金。
　　從那時到現(xiàn)在,國際金價上漲了51%,而上證指數(shù)下跌了53.88%,去掉人民幣升值的因素,國際金價比上證指數(shù)上漲了約182%,或者說A股兌國際金價下跌了64.5%。
　　過去2年多的時間中,在國際金價和A股的關(guān)系上,一直表現(xiàn)為國際金價曲線一直壓制著A股曲線,同時金價與A股呈現(xiàn)正相關(guān)性,即金價跌,A股跌得更多;金價小漲,A股未必漲;金價大漲,A股小漲。一言以蔽之,以黃金標(biāo)價的A股股票越來越不值錢了,幾乎貶掉了三分之二。由于中國人人均黃金僅為3克,而世界人均擁有黃金為25克,這也意味著國人以黃金標(biāo)價的財產(chǎn)性收入大大縮水。
　　這一情況在過去一個月中被打破了,A股兌黃金上漲18.1%,這是難得一遇的有趣市場現(xiàn)象。它意味著什么呢？
　　一種可能性是中國上市公司價值上升了,盈利增加了。然而,在短短一個月內(nèi)顯然不可能得出這個結(jié)論。
　　第二種可能是中國經(jīng)濟(jì)基本面有了好轉(zhuǎn),這似乎不太可能。因為地方政府投資騎虎難下,政府債務(wù)憂慮增加;樓市上下兩難;由歐元危機(jī)導(dǎo)致外需減少;勞動力成本上漲……一系列經(jīng)濟(jì)社會“兩難”的出現(xiàn)不可能讓A股反轉(zhuǎn)。
　　第三種可能是A股和黃金同時出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整。即前期做空A股的主力資金需要重新收集籌碼,以增加新一輪做空的彈藥;黃金同時也出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào),本來今年3~4月份的回調(diào)就不到位（筆者本來認(rèn)為會調(diào)到950~1000美元一線,實際回調(diào)到1044美元即止）,需要進(jìn)一步夯實上漲的基礎(chǔ)。一個月前的6月29日,本人曾提醒“國際金價被打擊風(fēng)險增加”。
　　對于A股和中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)探底的趨勢判斷,筆者沒有改變,未來2~3年是一個中國探大底的過程,探得到位,問題解決較徹底,會奠定另一個10年的大牛市;如果解決得不好,前景堪憂。當(dāng)然,探底并不意味著未來中短期上證指數(shù)不會比現(xiàn)在高,因為股市也是一個貨幣現(xiàn)象,如果人民幣對內(nèi)貶值更快,在探大底中,上證指數(shù)漲也是正常的。
　　對于國際金價大牛市的趨勢判斷,筆者也沒有改變。7~8月本來是黃金市場需求的一個淡季;今年此時,也是各國紙幣危機(jī),或者說是主權(quán)債務(wù)危機(jī)的一個喘息期,也可以說是主要信用貨幣對抗的僵持期,這個時間不會持續(xù)太久,接下來,美元、歐元、日元和英鎊誰出大問題都很正常。一旦新的主權(quán)債務(wù)危機(jī)或者新金融動蕩發(fā)生,黃金的價格將會再創(chuàng)新高。
　　特別提醒A股投資者的是,在股指期貨推出之后,不能再用以前的技術(shù)方法分析A股,因為有了股指期貨,A股上漲下跌幅度會更大,而轉(zhuǎn)換得會更快。人不能兩次踏入同一條河流?，F(xiàn)在是警惕犯“單邊市”經(jīng)驗主義錯誤的時候了。
　　不管怎么說,現(xiàn)在是中國人又一次賣出A股買入黃金,增強(qiáng)未來抗紙幣危機(jī)風(fēng)險實力的難得窗口期,盡管這個窗口的質(zhì)量遠(yuǎn)不如2007年10月,但有總比沒有好。