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　　國(guó)內(nèi)外價(jià)格：本周受歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)繼續(xù)彌漫與惡化，市場(chǎng)信心急劇下滑，全球股市和商品市場(chǎng)等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)再次遭受重創(chuàng)，LME 基本金屬除錫跌幅較小為3%，其余普遍下跌7-10%，其中鎳更是大幅下跌16%。唯獨(dú)黃金再次展現(xiàn)“亂世英雄”風(fēng)范，COMEX 黃金繼上周漲3.4%后，本周繼續(xù)上周1.9%，重新站上1200 美元上方，金光再次閃耀。
　　交易所庫(kù)存：本周全球交易所金屬庫(kù)存漲跌互現(xiàn)，變化幅度不大。銅、鋁和錫為小幅下降，鋁、鋅和鎳為小幅增加。其中鎳和錫今年來(lái)庫(kù)存持續(xù)下降，至今累計(jì)降幅為8%和21.9%。
　　關(guān)注全球流動(dòng)性緊縮風(fēng)險(xiǎn)：盡管4 月底美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議宣布仍將在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間維持0-0.25%的超低利率，本周歐洲央行也稱(chēng)將維持超低利率1%不變，但受歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)彌漫與惡化影響，最近兩周全球流動(dòng)性系列指標(biāo)——LIBOR 和TED 利差急速攀升，顯示全球流動(dòng)性顯現(xiàn)緊縮跡象。國(guó)內(nèi)方面，五一期間央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金0.5 個(gè)百分點(diǎn)，這是年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。對(duì)比前兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，伴隨股票等市場(chǎng)的下挫，央行高層總會(huì)有表態(tài)稱(chēng)總體流動(dòng)性仍將保持寬裕；但本次存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)，央行至今沒(méi)有任何表態(tài)，顯示流動(dòng)性將進(jìn)一步收縮。
　　我們的觀點(diǎn)：我們認(rèn)為2010年基本有色金屬價(jià)格有望維持高位震蕩，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇對(duì)價(jià)格帶來(lái)支撐，但全球?qū)捤闪鲃?dòng)性政策退出對(duì)價(jià)格上行構(gòu)成壓力。近期，我們更關(guān)注全球流動(dòng)性緊縮對(duì)價(jià)格帶來(lái)的壓力。股票市場(chǎng)方面，受?chē)?guó)內(nèi)外近期流動(dòng)性較強(qiáng)的緊縮風(fēng)險(xiǎn)以及國(guó)內(nèi)堅(jiān)定不移的地產(chǎn)調(diào)控政策，與地產(chǎn)相關(guān)的大金屬如銅、鋁、鋅等相關(guān)股票盡管近期跌幅巨大，短期也恐難有大的表現(xiàn)，我們建議繼續(xù)關(guān)注受益于未來(lái)《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》推出之新材料行業(yè)相關(guān)的小金屬股票，以及我們長(zhǎng)期看好黃金市場(chǎng)的相關(guān)股票投資機(jī)會(huì)。
　　投資標(biāo)的：寶鈦股份（增持），東方鉭業(yè)（增持），金鉬股份（買(mǎi)入），并關(guān)注中金黃金（未評(píng)級(jí)），辰州礦業(yè)（未評(píng)級(jí)），包鋼稀土（未評(píng)級(jí)）。