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　　4月17日消息   大宗商品的價(jià)格有沒(méi)有脫離供需基本面？會(huì)不會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響呢？
　　第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》邀請(qǐng)了上海鋼之家信息科技有限公司總經(jīng)理吳文章、上海中期期貨研發(fā)部總經(jīng)理蔡洛益和祁益貿(mào)易有限公司總經(jīng)理徐先生就這些熱點(diǎn)進(jìn)行了探討。

　　大宗商品與經(jīng)濟(jì)狀況脫節(jié)嗎？

　　《財(cái)商》:當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況和高漲的大宗商品價(jià)格是否匹配？

　　吳文章:從鋼材來(lái)看,這兩者是匹配的。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)下,需求帶動(dòng)鋼材價(jià)格的上漲。目前,歐美實(shí)體經(jīng)濟(jì)走出低谷,新興發(fā)展中國(guó)家的需求增加,都在推動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)對(duì)鋼材需求的攀升。
　　鋼鐵價(jià)格的上漲也受到鐵礦石價(jià)格的成本推動(dòng)。目前進(jìn)口鐵礦石價(jià)格已接近歷史高位,現(xiàn)貨價(jià)已飆升至175美元/噸,比年初上漲了30%,同比將近上漲了180%。3月份中國(guó)進(jìn)口鐵礦石5901萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)13.3%;一季度中國(guó)累計(jì)進(jìn)口15503萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)18%。
　　事實(shí)上,鐵礦石價(jià)格的上漲也是因?yàn)殇摬氖袌?chǎng)需求的回暖。近幾個(gè)月來(lái),中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量逐月升高。2月,中國(guó)生鐵日均產(chǎn)量達(dá)到170萬(wàn)噸,創(chuàng)造歷史新高。同時(shí),中國(guó)3月份出口鋼材333萬(wàn)噸,同比大增99.4%。一季度鋼材出口也同比增長(zhǎng)了69.5%。

　　蔡洛益:今年,銅和原油的走強(qiáng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇有一定的關(guān)聯(lián),但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇并不是推動(dòng)商品價(jià)格走高唯一和主要的因素。
　　最近,美國(guó)公布的一系列宏觀數(shù)據(jù),包括制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和非農(nóng)就業(yè)等數(shù)據(jù)都證明美國(guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇,推動(dòng)了原油等大宗商品價(jià)格的走強(qiáng)。與此同時(shí),經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期以及對(duì)通脹的避險(xiǎn)需求也吸引了一些投資基金參與到商品市場(chǎng)中來(lái)。一部分的資金在選擇投資種類的時(shí)候,將目光投向了資源類商品,也有資金在考慮對(duì)抗通貨膨脹而把大宗商品納入其資產(chǎn)配置中。這種投資需求導(dǎo)致了部分商品走勢(shì)偏強(qiáng)。在全球流動(dòng)性過(guò)剩和對(duì)通脹擔(dān)憂的環(huán)境下,一部分資金流入大宗商品市場(chǎng)而非實(shí)體經(jīng)濟(jì)是無(wú)法避免的。

　　徐先生:我覺(jué)得目前宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和大宗商品的價(jià)格走勢(shì)還是匹配的。今年這一輪牛市產(chǎn)生的主要原因是供需基本面的失衡和美元的實(shí)際貶值。
　　中國(guó)對(duì)鐵礦石、有色金屬、石油和農(nóng)產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)速度要超過(guò)這些資源供應(yīng)增長(zhǎng)的速度,兩者增長(zhǎng)速率的不匹配造成了供需失衡。以銅為例,在過(guò)去5年中,礦山供應(yīng)的年增長(zhǎng)率為1.6%,而全球需求的增長(zhǎng)為4.7%。這是因?yàn)橐_(kāi)辟新的礦山在客觀上受到自然條件、政治條件和基礎(chǔ)建設(shè)條件各方面的制約。
　　另一方面,盡管美元指數(shù)在前一階段出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈,但美元和美元指數(shù)之間不是一個(gè)完全的等號(hào)關(guān)系,后者衡量美元相對(duì)于歐元和其他貨幣的相對(duì)強(qiáng)弱。美元指數(shù)的上揚(yáng),是建立在歐元的貶值之上的,美元也在貶值,只不過(guò)幅度較小。
　　這是一個(gè)“五十步笑百步”的問(wèn)題。衡量貨幣的真正價(jià)值,要看貨幣發(fā)行總量和社會(huì)實(shí)際產(chǎn)出的有效財(cái)富的比例,在過(guò)去兩年,美國(guó)政府大量發(fā)行國(guó)債,增加紙幣的規(guī)模是空前的。中國(guó)去年9.5萬(wàn)億的新增貸款也是空前的,今年7.5萬(wàn)億的規(guī)模也是歷史第二高。因此,貨幣是在貶值。

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