中文字幕天堂网,国内自拍青青草,第一页在线视频,极品呦女,床戏视频赵丽颖,搜索 美女视频,免费美女视频下载

商品市場(chǎng)外強(qiáng)內(nèi)弱不罕見(jiàn)

　　
　　4月7日消息   以有色金屬為代表的諸多商品品種近期出現(xiàn)了外強(qiáng)內(nèi)弱走勢(shì)。但從歷史上來(lái)看，這種現(xiàn)象并不罕見(jiàn)，也并不會(huì)對(duì)商品期貨的最終走勢(shì)和價(jià)格運(yùn)行產(chǎn)生決定性影響。綜合各方面因素來(lái)分析，我們對(duì)有色金屬總體仍看高一線。
　　在近期的商品期貨市場(chǎng)和證券市場(chǎng)中，國(guó)外市場(chǎng)的走勢(shì)表現(xiàn)普遍強(qiáng)于國(guó)內(nèi)，這之中較典型的就是倫銅近幾個(gè)交易日突破并站穩(wěn)年初高點(diǎn)后，滬銅遲遲并未跟進(jìn)。滬鋅、滬鋁整體價(jià)格形態(tài)也明顯弱于倫敦市場(chǎng)。4月6日，在倫銅突破8000美元大關(guān)刺激下，滬銅主力合約才在盤(pán)中突破年初高點(diǎn)但尾盤(pán)再次回調(diào)。雖然各內(nèi)盤(pán)品種運(yùn)動(dòng)幅度和方向與外盤(pán)差異并不大，但關(guān)鍵技術(shù)部位對(duì)內(nèi)盤(pán)走勢(shì)的壓制顯得更為明顯，盤(pán)面震蕩感明顯強(qiáng)于外盤(pán)。
　　筆者認(rèn)為，雖然商品市場(chǎng)整體性外強(qiáng)內(nèi)弱現(xiàn)象對(duì)價(jià)格運(yùn)行和尺度上的影響有限，但內(nèi)盤(pán)和外盤(pán)在形態(tài)和關(guān)鍵技術(shù)部位的突破過(guò)程上確實(shí)存在一定差異，筆者認(rèn)為這種現(xiàn)象的成因主要有以下幾點(diǎn)理由：
　　首先，金融市場(chǎng)整體氛圍差異明顯。自金融海嘯以來(lái)，國(guó)內(nèi)股票指數(shù)相對(duì)于國(guó)外主要市場(chǎng)率先見(jiàn)底，上證指數(shù)2008年10月見(jiàn)1664低點(diǎn)后，走出了一個(gè)翻番后再回壓整理的態(tài)勢(shì)，經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)期震蕩后，近期方向仍不明朗。而道指、富時(shí)100等歐美指數(shù)則在2009年3月才開(kāi)始走出上升態(tài)勢(shì)，目前仍處于推動(dòng)過(guò)程之中，但從幅度上看，還未及上證的最高上漲幅度。這種金融市場(chǎng)整體氛圍的差異對(duì)近期內(nèi)外盤(pán)商品走勢(shì)的強(qiáng)弱氛圍影響甚大。
　　其次，國(guó)內(nèi)加息預(yù)期更為強(qiáng)烈。加息作為對(duì)商品走勢(shì)短期氛圍影響較大的事件性因素，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)政府加息的預(yù)期顯著強(qiáng)于歐美主要市場(chǎng)，正因?yàn)槿绱?，?guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的多頭更多的采取跟隨外盤(pán)走勢(shì)運(yùn)作的心態(tài)，主要推升動(dòng)作并不積極。
　　再次，人民幣升值預(yù)期。從長(zhǎng)期的滬銅倫銅比價(jià)走勢(shì)來(lái)看，二者價(jià)比長(zhǎng)期處于下行態(tài)勢(shì)之中，近期比價(jià)走弱也可視為長(zhǎng)期趨勢(shì)的延續(xù)，這種現(xiàn)象的根源一方面在于人民幣長(zhǎng)期以來(lái)升值趨勢(shì)。近期，美國(guó)屢次就人民幣匯率問(wèn)題發(fā)表評(píng)論，造成了市場(chǎng)對(duì)人民幣發(fā)生較大幅度升值的預(yù)期，在大宗商品進(jìn)口量在國(guó)內(nèi)消費(fèi)總量中占比較大的背景下，人民幣升值因素本身足以構(gòu)成對(duì)價(jià)比的重大壓制因素。人民幣升值預(yù)期是造成近期國(guó)內(nèi)商品期貨價(jià)格在外盤(pán)較好背景下卻持續(xù)震蕩的重要原因。
　　從除去匯率因素的滬銅倫銅價(jià)比來(lái)看，走弱態(tài)勢(shì)則相對(duì)平坦，但近年來(lái)走弱仍是主流，比價(jià)走強(qiáng)往往只發(fā)生于激烈推動(dòng)的行情背景下，因此在當(dāng)前兩市走勢(shì)形態(tài)推動(dòng)速度均較緩和的背景下，外強(qiáng)內(nèi)弱現(xiàn)象的發(fā)生也實(shí)屬正常。
　　最后，套利交易風(fēng)格因素。據(jù)我們調(diào)研，在價(jià)比持續(xù)走弱的背景下，近期賣(mài)外盤(pán)，買(mǎi)內(nèi)盤(pán)的套利交易占比較大。在外盤(pán)總體強(qiáng)勢(shì)背景下，套利者外盤(pán)頭寸的平倉(cāng)時(shí)點(diǎn)更傾向于選擇在外盤(pán)主體交易時(shí)間之前，而建倉(cāng)則更多的選擇在外盤(pán)主體交易時(shí)間之內(nèi)。在流動(dòng)性良好的時(shí)段建立空頭頭寸，在流動(dòng)性較為不足的時(shí)段內(nèi)平倉(cāng)套利交易風(fēng)格導(dǎo)致了倫敦市場(chǎng)易于在滬銅收盤(pán)后出現(xiàn)上漲行情，這一因素也對(duì)外盤(pán)走勢(shì)形成了一定促進(jìn)作用。（長(zhǎng)城偉業(yè)期貨 陳偉剛）

[1] [2] [3]