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       四大主線為績優(yōu)股，小金屬，資源型，并購；中信建投：有色板塊有望繼續(xù)走出反彈行情
　　2月25日周四，有色板塊幾乎全線飄紅，個股最高漲幅超過6％，總體上40多只個股只有7只逆勢下跌，周五則恰好相反，暴漲暴跌性情一目了然。
　　但從市場反應(yīng)看，有色金屬后市行情一直被看好。
　　行情基本明朗
　　本月12日，中國再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。18日，美聯(lián)儲上調(diào)貼現(xiàn)率25個基點(diǎn)，發(fā)出寬松政策退出的信號。但是金屬市場對流動性收緊所做出反應(yīng)與年初不同，表明投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景更加看好。
　　各大券商對有色板塊的后市走勢也比較樂觀。包括大通證券、興業(yè)證券、銀河證券在內(nèi)的多數(shù)券商認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，2010年各類金屬價格呈現(xiàn)緩慢上升趨勢，有色個股的盈利也逐步進(jìn)入緩慢增長期。
　　同時我們注意到，本輪反彈行情是流動性影響下的自我修復(fù)，因此前期回調(diào)幅度決定反彈向上的空間。中信建投分析師孫芳也表示，“行情的持續(xù)性還要看歐美需求的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。”
　　從整體上觀察，以及綜述中所闡述的邏輯分析可以判斷，有色金屬將會繼續(xù)走出一波反彈的行情來。
　　四大主線成炒作主基調(diào)
　　如何挖掘蘊(yùn)藏其中潛在的投資機(jī)會？無非還是基本面與題材。
　　與大部分板塊不同，與期貨的部分重合自然無法避免價格波動的重要影響。所以公司業(yè)績、能源屬性、價格和重組為主的題材，是此次有色金屬反彈行情的炒作主基調(diào)。
　　歷史上，有色金屬反彈行情的始發(fā)，多集中于業(yè)績好的上市公司，基本面較好的公司往往會首當(dāng)其沖，率先拉開反彈行情的序幕。而這類績優(yōu)公司經(jīng)過此輪市場的調(diào)整，估值已得到大幅降低，操作空間增大。這一類公司包括焦作萬方、中金嶺南和新疆眾和等。
　　而隨著行情復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)形勢的回暖，加上國際金屬消費(fèi)的增強(qiáng)，大宗商品價格必然上漲，而擁有高資源自給率的公司業(yè)績對于金屬價格變動的彈性更大，可最大限度地獲得漲價所帶來的收益。
　　所以本輪反彈是以商品市場反彈為基礎(chǔ)的，資源型公司將會逐漸取代績優(yōu)股成此番行情中的最大亮點(diǎn)。可重點(diǎn)關(guān)注江西銅業(yè)、中金嶺南等。
　　既然以商品市場反彈為基礎(chǔ)，自然要關(guān)注近期價格走強(qiáng)的小金屬資源商品。自去年底，尤其是鉬、稀土、銻等市場開始活躍，價格走強(qiáng)。然而由于遭遇到股市整體下滑，金屬價格的上漲沒有在股價中得以展現(xiàn)。在反彈過程中小金屬有望走出補(bǔ)漲行情。最具代表性的公司包括金鉬股份、包鋼稀土、辰州礦業(yè)等。
　　最后，就是無法避開的重組題材。有色金屬板塊的并購題材近期有所升溫。有關(guān)媒體報道工信部將推進(jìn)出臺有色金屬行業(yè)兼并重組的實(shí)施意見和配套政策，重點(diǎn)在消除跨地區(qū)、跨所有制兼并重組障礙。目前該意見已上報國務(wù)院。
　　具有并購潛質(zhì)的央企和具有領(lǐng)先優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè)長期來看受惠于政策，短期內(nèi)也將是關(guān)注的焦點(diǎn)。這一類公司有中國鋁業(yè)、中金黃金、中色股份等。
　　從四條線索分析，焦作萬方，中金黃金與江西銅業(yè)看點(diǎn)最多，也最可能在此輪反彈行情中受益。
　　焦作萬方：煤炭成新增長點(diǎn)
　　2009年焦作萬方的電解鋁業(yè)務(wù)盈利能力穩(wěn)定；而新注入的煤礦資產(chǎn)盈利前景看好，其2010年業(yè)績將逐步釋放。
　　焦作萬方目前具有42萬噸電解鋁、6萬噸碳素產(chǎn)能，短期之內(nèi)電解鋁產(chǎn)能不會繼續(xù)擴(kuò)張。而海通證券近期對焦作萬方進(jìn)行調(diào)研后認(rèn)為，電解鋁產(chǎn)能近幾年將不會發(fā)生較大變化，盈利能力將隨著電解鋁價格的波動而變化，電解鋁生產(chǎn)總成本將呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢。公司電廠未來成本將保持穩(wěn)定。
　　新注入的煤炭業(yè)務(wù)是公司未來盈利增長的亮點(diǎn)，也是公司業(yè)績提升的保障。華泰證券認(rèn)為，公司通過收購趙固能源涉足煤炭開采行業(yè)，未來將繼續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，形成煤電鋁一體化。
　　華泰證券同時預(yù)測，趙固能源2010-2012年將為焦作萬方貢獻(xiàn)1.92、2.40、3.60億元的投資收益。
　　江西銅業(yè)：自產(chǎn)銅優(yōu)勢大，積極進(jìn)軍省外能源地
　　礦山資源是江西銅業(yè)的主要競爭優(yōu)勢。公開資料顯示，江西銅業(yè)從上市至今不斷擴(kuò)張銅資源儲蓄量，每年均有礦山擴(kuò)建計(jì)劃。目前江西銅業(yè)的銅儲量超過1200萬噸，是國內(nèi)銅儲備最大的企業(yè)。自產(chǎn)銅是業(yè)績的主要支撐點(diǎn)，也是主要的利潤來源。
　　銀河證券在報告中指出，江西銅業(yè)的成長性、資源價值和業(yè)績彈性較高；其成長性主要是自產(chǎn)銅精礦的增長，3-5年銅精礦產(chǎn)量有望翻一番。
　　此外從二級市場來看，江西銅業(yè)的市值儲量比在A股有色礦業(yè)股中處于最低端，公司的業(yè)績彈性只低于云銅。
　　2010年是江西銅業(yè)邁出整合步伐的一年。在有色產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出臺后，江西銅業(yè)主動跟煙臺鵬輝銅業(yè)有限公司協(xié)商洽購事宜，如果這一計(jì)劃成功，江西銅業(yè)將獲得進(jìn)軍山東的機(jī)會，將資源擴(kuò)張版圖拉大。
　　中金黃金：將獲持續(xù)資產(chǎn)注入
　　央企中金黃金的控股股東中國黃金集團(tuán)2009年注入了6家黃金企業(yè)資產(chǎn)，為中金黃金帶來的利潤增長超過2億元。據(jù)中金黃金董秘李躍清近日透露，而集團(tuán)在2010年還將加大新的資產(chǎn)注入力度，把更多黃金主業(yè)注入上市公司。
　　經(jīng)市場人士初步統(tǒng)計(jì)，中國黃金集團(tuán)未注入保有黃金儲備約720噸。
　　中國黃金集團(tuán)的實(shí)力非常雄厚。公開信息稱，截至去年底，中國黃金集團(tuán)公司保有黃金金屬量超過1200噸，居國內(nèi)第一位。新增金資源儲量92.4噸。據(jù)悉，黃金集團(tuán)目前初步獲得甘肅省政府同意陽山安壩里北礦區(qū)311號脈的開發(fā)權(quán)，預(yù)計(jì)新增黃金資源量80噸以上。