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   “上周商品大跌是全球金融市場(chǎng)套利交易所致，各國(guó)央行采取退出政策將是‘試探性’的，流動(dòng)性泛濫在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍將持續(xù)，鑒于此，基本金屬今年仍將保持上漲主基調(diào)”。在23日舉辦的“2010年邁科基本金屬市場(chǎng)展望”研討會(huì)上，來(lái)自全球各大投行的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家、交易員、基金經(jīng)理等專(zhuān)家紛紛就今年基本金屬趨勢(shì)發(fā)表看法。他們認(rèn)為，今年經(jīng)濟(jì)波動(dòng)將會(huì)非常復(fù)雜，但金屬市場(chǎng)仍被看好，LME三個(gè)月期銅價(jià)格有望維持在6000美元-10000美元/噸之間波動(dòng)。
 　“試探性退出”影響短期漲勢(shì)
　　瑞士信貸亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬認(rèn)為，盡管擔(dān)憂(yōu)中期經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，但非?？春瞄L(zhǎng)期趨勢(shì)。他表示，2010年股市和商品市場(chǎng)最大風(fēng)險(xiǎn)是套利交易，最近一周股市和商品大跌，與全球套利交易行為息息相關(guān)。陶冬預(yù)計(jì)，流動(dòng)性泛濫仍會(huì)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)持續(xù)，它不會(huì)因?yàn)橹醒脬y行加息而結(jié)束；美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)間窗口可能會(huì)在今年夏天，預(yù)計(jì)加息至1.5%，但這種加息舉措將是“試探性”的。加息之后，美聯(lián)儲(chǔ)將關(guān)注經(jīng)濟(jì)變化，觀察很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)才決定是否第二次加息。
　　對(duì)于“試探性退出”，多位專(zhuān)家普遍認(rèn)同。RBS Sempra Metals交易員Marc Bonter說(shuō)，量化寬松政策將持續(xù)一段時(shí)間，但不停的“寫(xiě)支票”最終還是將導(dǎo)致通脹出現(xiàn)。所以，2010年可能最終看到美聯(lián)儲(chǔ)試探性退出，甚至英國(guó)的銀行業(yè)可能加入試探性退出行列。
　　市場(chǎng)分析專(zhuān)家馮君從指出，預(yù)計(jì)中國(guó)不會(huì)先于美國(guó)采取退出寬松的貨幣政策，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯波動(dòng)或者貨幣政策發(fā)生逆轉(zhuǎn)性變化，金屬價(jià)格將急劇回落。不過(guò)，主要貨幣對(duì)美元升值很難讓各國(guó)寬松政策在短期內(nèi)改變。
　　盡管短期內(nèi)可能出現(xiàn)一些波動(dòng)，但銅、鋁、鋅等基本金屬繼續(xù)被行業(yè)專(zhuān)家看好。陶冬表示，近期政府重拳出擊囤地行為，實(shí)際上是逼迫開(kāi)發(fā)商加快建房進(jìn)程，這將會(huì)提高對(duì)金屬商品的需求。
　　基本金屬繼續(xù)看好
　　香港紅風(fēng)箏資本管理有限公司基金經(jīng)理沈海華認(rèn)為，2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將快于2009年，在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的大背景下，2010年銅價(jià)主基調(diào)還是上漲為主。紅風(fēng)箏基金預(yù)計(jì)，2010年中國(guó)精銅消費(fèi)可達(dá)699萬(wàn)噸，較2009年464.7萬(wàn)噸增長(zhǎng)8.1%，而廢銅供應(yīng)仍然是左右精銅消費(fèi)的最大因素。
　　“通貨膨脹將成為2010年宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要焦點(diǎn)，為防御通貨膨脹而購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資行為，仍將有利于銅價(jià)”，沈海華說(shuō)。但他同時(shí)表示，2010年銅價(jià)走勢(shì)將較2009年復(fù)雜，要達(dá)到去年漲幅也不太可能。紅風(fēng)箏基金預(yù)計(jì)，今年LME三個(gè)月期銅交易區(qū)間為6000美元-10000美元/噸；上海期銅的運(yùn)行區(qū)間為50000元-78000元/噸。
　　鋅市場(chǎng)方面，馮君從指出，2009年以來(lái)全球庫(kù)存增加量估計(jì)超過(guò)110萬(wàn)噸，其中國(guó)內(nèi)隱性庫(kù)存約80萬(wàn)噸。她認(rèn)為，國(guó)內(nèi)高庫(kù)存容納能力強(qiáng)是流動(dòng)性充裕和市場(chǎng)趨勢(shì)看漲的體現(xiàn)，未來(lái)導(dǎo)致鋅價(jià)(19690,-285.00,-1.43%)趨勢(shì)發(fā)生變化的動(dòng)力將來(lái)自于這兩個(gè)方面。安泰科預(yù)計(jì)，2010年上半年鋅價(jià)將保持上升趨勢(shì)，按照上海倫敦比值7.5-8.2測(cè)算，LME價(jià)格區(qū)間在2200美元-3000美元/噸之間，國(guó)內(nèi)鋅價(jià)波動(dòng)區(qū)間在16500元-24600元/噸之間。
　　CRU市場(chǎng)分析師萬(wàn)玲認(rèn)為，2010年中國(guó)電解鋁市場(chǎng)供需兩旺，全球電解鋁消費(fèi)有望在中國(guó)拉動(dòng)下達(dá)到10%增速，因?yàn)橹袊?guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)拉動(dòng)鋁消費(fèi)。同時(shí)，鋁生產(chǎn)成本也會(huì)隨著能源價(jià)格的上漲而相應(yīng)上漲。鋁價(jià)將從需求旺盛、成本上漲推動(dòng)中獲得支持。