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　　12月9日報道，近日美聯(lián)儲主席伯南克的講話嚴重打擊了市場做多美元的信心，但美元指數(shù)并未出現(xiàn)沖高回落，反而保持著強勢震蕩上揚的態(tài)勢。顯然，美元指數(shù)到了本年度的一個關(guān)鍵時點上，后期何去何從將會對整個金融市場造成較大影響。
　　美國勞工部12月4號公布，美國11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅減少1.1萬，遠好于預(yù)期的減少12.5萬，創(chuàng)2007年12月以來最強勁表現(xiàn)；同時，11月失業(yè)率降至10.0%，預(yù)期為10.2%。這樣一來，市場對于美聯(lián)儲的提前升息的預(yù)期大大加強，這推動美元指數(shù)出現(xiàn)快速反彈。然而，12月4號美聯(lián)儲主席伯南克發(fā)表講話指出，美國經(jīng)濟2010年應(yīng)該會繼續(xù)復(fù)蘇，但勞動力市場的疲軟狀況以及信貸緊縮的局面可能令經(jīng)濟增長腳步較為緩慢。雖然看去伯南克的講話嚴重打擊了市場做多美元的信心，可是美元指數(shù)并未出現(xiàn)沖高回落，反而保持著強勢震蕩上揚的態(tài)勢。顯然，美元指數(shù)到了本年度的一個關(guān)鍵時點上，后期何去何從將會對整個金融市場造成較大影響。
　　2009年，美元指數(shù)在8月17號、10月2號和11月3號都出現(xiàn)過積極的反彈，但是這三次反彈都受到了60日均線的壓制，最終被壓制在40日均線處，最后重回下跌趨勢。而12月4日至今美元指數(shù)已經(jīng)大幅上揚直接沖破了60日均線的壓力位，這為后期的上漲打開了空間。
　　對于美元指數(shù)的上漲，市場中看空的觀點依然較多，主要是因為12月8日伯南克的講話表明美聯(lián)儲會繼續(xù)維持低息政策不變，而在其它國家央行特別是澳洲央行不斷加息的背景下，利差交易將進一步促使美元貶值。從中長期來看，這種觀點是有道理的，但在短期內(nèi)，具體的說著未來的一到兩個月內(nèi)，利差交易未必能主導(dǎo)美元走勢。當前對美元匯率影響更大的是市場中的避險情緒和獲利了結(jié)行為。
　　迪拜債務(wù)風(fēng)波雖然已經(jīng)緩解，但其對市場的沖擊并未簡單終結(jié)。本周，穆迪下調(diào)了六家迪拜發(fā)債企業(yè)的評級，穆迪認為阿聯(lián)酋政府沒有對迪拜世界等企業(yè)提供“實際意義上的支持”，該消息加重了市場對迪拜問題的擔(dān)憂。本周二惠譽國際評級將希臘主權(quán)信貸評級由A-下調(diào)至BBB+，前景展望為負面，這是十年來惠譽首次將希臘評級降至A級以下，理由是希臘中期財政狀況惡化。此外，標準普爾也在周一將希臘列入負面信用觀察名單，同時下調(diào)葡萄牙評級展望。這件事引發(fā)了市場對希臘以及東歐國家債務(wù)問題的擔(dān)憂，導(dǎo)致金融市場出現(xiàn)資金逃離較高風(fēng)險資產(chǎn)的現(xiàn)象。在目前的市場環(huán)境下，避險情緒較為濃厚，這對美元形成較好的支撐。
　　與市場避險情緒相對應(yīng)的是，美國股市年內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度的上漲，而缺乏適當?shù)幕卣{(diào)，高位獲利回吐的壓力較大。雖然近期美國方面新出爐的經(jīng)濟數(shù)據(jù)大多表現(xiàn)積極，顯示美國經(jīng)濟復(fù)蘇進程良好，特別是上周出爐的就業(yè)數(shù)據(jù)大大超出市場預(yù)期，但道瓊斯指數(shù)卻在10,200-10,500之間橫盤震蕩徘徊不前，日線上MACD指標出現(xiàn)死叉，而周線上連續(xù)三周未能突破50%的黃金分割線回撤位，可以說股市上行壓力很大。類似的情況也發(fā)生在中國股市上，上證指數(shù)雖然經(jīng)過了8月份的大幅回調(diào)，但目前再次反彈至38.2%的黃金分割線回撤位時也顯出了疲態(tài)。
　　簡單而言，現(xiàn)在面臨的情況是債務(wù)危機四伏、股市無力上漲、美元開始反彈，且在當下臨近年關(guān)的時候，市場內(nèi)前期做多股票和做空美元的資金獲利了結(jié)的壓力自然增大。這種避險平倉了結(jié)的本能反應(yīng)在短期內(nèi)會對美元匯率形成較強的支撐，從而主導(dǎo)美元指數(shù)的走勢。有分析師認為，美元年內(nèi)單邊下跌的趨勢可能會到此結(jié)束，后期會出現(xiàn)震蕩上揚的走勢，短期內(nèi)美元指數(shù)可能會重返78一線。
　　綜上所述，考慮到美元指數(shù)與有色金屬價格、黃金價格之間存在較強的負相關(guān)性，近期有色金屬和黃金都將遭受拋壓。不過由于二者基本面不同，其后期的走勢可能有較大偏差。有色金屬銅鋁鋅都是在現(xiàn)貨需求增長緩慢、庫存不斷增大的情況下完全由資金推動漲上來的，而黃金則是由于規(guī)避通脹的投資性需求帶動上漲。且目前美聯(lián)儲依然不愿加息，中國剛剛閉幕的中央經(jīng)濟工作會議也聲稱要繼續(xù)維持穩(wěn)定的財政政策和貨幣政策，市場對2010年的通脹預(yù)期會進一步加強，通脹難以避免，這意味著黃金的需求較有色金屬更加實在，黃金的下跌調(diào)整的速度會比較快，而有色金屬一旦在高位形成反轉(zhuǎn)，可能是震蕩下跌的走勢，調(diào)整時間會相對漫長。