據(jù)《國際金融報(bào)》報(bào)道，繼銅、鋁之后，鋅期貨在上海期貨交易所的掛牌上市，進(jìn)一步完善了上海期貨交易所作為中國基本金屬定價(jià)和服務(wù)中心的功能。這三個(gè)品種也是倫敦金屬交易所（ＬＭＥ）成交量最大的主力品種。雖然兩個(gè)交易所相同品種的合約標(biāo)的物等級注冊品牌基本一致，但在合約設(shè)計(jì)以及交易制度方面仍存在諸多差異?！?/div>
?。霞s設(shè)計(jì)不同
首先表現(xiàn)在標(biāo)的數(shù)量上。倫敦金屬交易所銅鋁鋅１手標(biāo)準(zhǔn)合約為２５噸，上海期貨交易所１手標(biāo)準(zhǔn)合約為５噸。相比較而言，上海期貨交易所的合約更加適應(yīng)中小企業(yè)、投資者的保值投資需求。
其次表現(xiàn)在交割時(shí)間上。上海期貨交易所掛牌期貨品種每月交割一次，共設(shè)立１年期１２個(gè)合約，每個(gè)月的合約在當(dāng)月１５日交易截止，交易截止后未平倉合約進(jìn)入交割程序。
倫敦金屬交易所每天可以交割，以每一個(gè)工作日作為一個(gè)合約。同時(shí)掛牌的合約有：３個(gè)月內(nèi)每一工作日，３－６個(gè)月每個(gè)星期三，６－６３個(gè)月每個(gè)月第三個(gè)星期三。倫敦金屬交易所合約數(shù)目繁多，單個(gè)合約持倉量、成交量小，必須采用做市商交易制度來提供流動性。
再次表現(xiàn)在交割地上。倫敦金屬交易所交割倉庫設(shè)在世界各地雖然經(jīng)紀(jì)公司也提供倉單調(diào)換服務(wù)，但需收取較高的費(fèi)用，對買方交割不是十分方便。上海期貨交易所交割倉庫主要集中于華東地區(qū)，是我國有色金屬主要消費(fèi)地，能更好地服務(wù)于國內(nèi)企業(yè)的套期保值以及實(shí)物交割。
－－交易制度不同
上海期貨交易所采用競價(jià)交易制度，競價(jià)交易制度也叫委托驅(qū)動（Ｏｒｄｅｒ－ｄｒｉｖｅｎ）交易制度，開市價(jià)格由集合競價(jià)形成，隨后交易系統(tǒng)對不斷進(jìn)入的投資者交易委托，按價(jià)格與時(shí)間優(yōu)先原則排序，將買賣指令配對競價(jià)成交。
倫敦金屬交易所同時(shí)存在競價(jià)與做市商兩種交易制度。在場內(nèi)交易時(shí)采用競價(jià)交易制度，不同的是倫敦金屬交易所場內(nèi)交易仍然采用傳統(tǒng)的人工喊價(jià)方式，相對效率較低，主要交易連續(xù)３個(gè)月合約。
場外交易采用的是做市商制度，做市商制度也叫報(bào)價(jià)驅(qū)動（Ｑｕｏｔｅ－ｄｒｉｖｅｎ）交易制度，是指證券交易的買賣價(jià)格均由做市商給出，買賣雙方的委托沒有直接配對成交，而是從市場上的做市商手中買進(jìn)或賣出證券。這種交易是ＬＭＥ的主要交易方式，其交易量約占每日交易量的８０％左右。
－－分析重點(diǎn)不同
通常國內(nèi)投資者習(xí)慣于分析競價(jià)交易制度下價(jià)格、成交量、持倉量等交易信息，但是，如果用同樣的視角來看待ＬＭＥ市場，就有可能推導(dǎo)出錯(cuò)誤的結(jié)論。
?。蹋停诺慕灰字饕谕顿Y者和做市商之間進(jìn)行，ＬＭＥ的經(jīng)紀(jì)商同時(shí)具有做市商、自營商（因?yàn)樗麄兂钟袑€頭寸）和提供倉單服務(wù)的現(xiàn)貨商多重身份，他們的頭寸信息與投資者的頭寸信息混雜在一起，所以普通的成交量、持倉量分析有效性不強(qiáng)。而流動性較差的合約（尤其是期權(quán)合約），偶爾暴出巨大交易量往往暗示著大機(jī)構(gòu)的動向，對行情有很強(qiáng)的指導(dǎo)意義。（完）
