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　　商業(yè)銀行在黃金自營業(yè)務(wù)方面已經(jīng)有一定歷史，但在針對機構(gòu)業(yè)務(wù)方面，則仍處于發(fā)展階段。以民生銀行為例，其開展黃金業(yè)務(wù)不過兩年時間，但在黃金自營業(yè)務(wù)方面已經(jīng)取得了令人矚目的成績。
　　首先，幾乎所有的商業(yè)銀行都可以做自營業(yè)務(wù)，但由于自身實力的差距，各銀行所取得的成績相去甚遠。“做市商的概念從根本上講就是詢價、報價的功能和黃金做市商的能力，政策方面沒有什么障礙，實力上各家銀行之間有很大差別。”民生銀行金融市場部總裁助理、貴金屬交易團隊負責(zé)人魯麗羅女士表示。以工商銀行和中國銀行為例，工商銀行是全球第一大市值銀行，但在自營業(yè)務(wù)上，中國銀行卻是國內(nèi)銀行界的老大。
　　而從整體上看，商業(yè)銀行在自營上的實力遠遠強于其他企業(yè)。上海黃金交易所去年統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自營量前5名中，有4家是銀行。
　　其次，在代理機構(gòu)業(yè)務(wù)方面，商業(yè)銀行目前并沒有表現(xiàn)出太多優(yōu)勢。由于商業(yè)銀行大多為上海黃金交易所金融類會員，金融類會員既可以代理個人業(yè)務(wù)，也可以代理機構(gòu)業(yè)務(wù)。而機構(gòu)方面，商業(yè)銀行可以代理的對象甚少。目前參與上海黃金交易所交易的機構(gòu)大多為產(chǎn)金或用金企業(yè)，其參與交易所交易的主要目的是為了黃金的交收而非投機。并且這些企業(yè)大多已是上海黃金交易所會員，不需要代理。以上海黃金交易所去年數(shù)據(jù)為例，機構(gòu)和個人代理總量前10名中，沒有一家銀行。
　　最后，場外業(yè)務(wù)在國內(nèi)還處于起步、探索階段，沒有形成規(guī)模。魯麗羅稱，場外市場最大的優(yōu)勢是銀行可以根據(jù)客戶需要和時間期限要求，給客戶提供各類黃金衍生產(chǎn)品，而不是場內(nèi)市場的固定產(chǎn)品。魯麗羅說：“民生銀行從2008年就開始為黃金場外市場作準備，搭建各類黃金衍生品報價、市值監(jiān)控模型，并且推出黃金遠期和期權(quán)產(chǎn)品。以銀行為主體的場外市場將是今后銀行黃金業(yè)務(wù)的一個重要組成部分。”
　　在這些與黃金相關(guān)的業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行的主要發(fā)展方向是什么？一些業(yè)內(nèi)人士對此表達了各自的觀點。
　　CBN：目前黃金市場中，銀行是最重要的參與者。像最大的場外黃金市場倫敦，是以銀行做市商的模式運行。銀行做市商在我國發(fā)展前景如何？
　　續(xù)劍鋒：對于銀行來說，黃金做市商模式有可能成為一個主流的經(jīng)營模式。如民生銀行已開展的黃金遠期交易、黃金期權(quán)等都很好，而且也存在很大的市場需求。像針對機構(gòu)的期權(quán)是一個很好的創(chuàng)新，一些大的礦廠、珠寶商會有這方面的需求，可以通過它來進行保值。民生銀行這樣做的話，對黃金市場也是一個促進。我認為，銀行在場外交易市場上會有不錯的發(fā)展前景。銀行自營方面，交易量可能比較有限，而且銀行規(guī)定自營主要是進行謹慎投資。而收取代理手續(xù)費是穩(wěn)賺的業(yè)務(wù)，銀行具有網(wǎng)點優(yōu)勢，信譽度又高，也有龐大的客戶資源可供挖掘，這方面有很大的發(fā)展?jié)摿Α?br />　　王瑞雷：倫敦黃金市場上的大銀行沒有代理交易業(yè)務(wù)，主要是針對機構(gòu)開展場外交易。但我國黃金場外交易還處于初級階段，交易手段、工具還不夠流暢。
　　從國際經(jīng)驗來看，銀行在黃金市場上的盈利點主要側(cè)重在金商方面，針對機構(gòu)，黃金的借貸、黃金的遠期、黃金的衍生產(chǎn)品。而目前我國的商業(yè)銀行還處于比較低層次的競爭，如果針對產(chǎn)金、用金企業(yè)做一些套期保值的方案，其盈利點會有所增多，而這方面的市場需求也很大。假設(shè)我是一個很大的產(chǎn)金企業(yè)，需要到倫敦市場去做一個對沖，但我需要人才，需要資金，需要技術(shù)設(shè)備，那么我就可以全權(quán)委托銀行，倫敦黃金市場的銀行就可以提供這些服務(wù)。
　　CBN：現(xiàn)貨企業(yè)對相關(guān)場外交易的需求情況如何？
　　柳宇寧：銀行開展這類業(yè)務(wù)是非常好的事情，其實銀行早就該推出類似的黃金產(chǎn)品。我們現(xiàn)在希望與銀行合作，對銀行一些產(chǎn)品有需求，如銀行的貸金，珠寶企業(yè)的需求就很大，而遠期業(yè)務(wù)，礦山企業(yè)的需求很大。
　　相對來說，場外市場的產(chǎn)品設(shè)計、價格可以更加靈活。目前國內(nèi)銀行設(shè)計的產(chǎn)品，已經(jīng)邁出了很大一步，但相對來說，在某些方面還需要完善。
　　王瑞雷：我們現(xiàn)在與銀行的合作比較少，只與招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行合作進行實物金條的銷售，更深層次的業(yè)務(wù)往來還沒有。目前金商與銀行之間的信息不流暢。但商業(yè)銀行在場外交易方面的前景應(yīng)該不錯，如中國銀行在黃金創(chuàng)新上做得較好，民生銀行在國內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面也做得不錯。作為用金企業(yè)，我們非常歡迎針對金商做一些套期保值或遠期，也非常愿意與這樣的銀行接觸。這可以讓我們付出較小的資金成本，達到對沖風(fēng)險的目的，希望銀行大力發(fā)展場外交易市場。
　　現(xiàn)在整個國內(nèi)黃金市場非常缺少中間化的產(chǎn)品給我們做對沖，企業(yè)缺乏足夠的可以進行保值、規(guī)避價格風(fēng)險的渠道選擇。雖然在上海黃金交易所可以開展部分業(yè)務(wù)，但考慮到成本、流動性，還有交易工具的流暢性，希望可以有更多選擇。
　　其實場外市場非常靈活，我們現(xiàn)在更愿意做場外市場。如果我們與銀行做一個套期保值交易，可能比與上海黃金交易所交易更加靈活，流動性更好，并且交易成本也會更加低廉。另外，場外交易市場往往有具有針對性的、為企業(yè)量身定做的產(chǎn)品，這是我們所需要的。我認為，這一領(lǐng)域應(yīng)是銀行重點發(fā)展的方向。
　　CBN：商業(yè)銀行當做市商目前是否條件成熟？
　　王永勝：做市商第一要求就是其自身的技術(shù)和實力，另外就是需要參與者。對于我國來說是不會缺少參與者的，重要的是做市商自身的機制及監(jiān)管問題。如果沒有監(jiān)管，很容易出現(xiàn)做市商違約現(xiàn)象。目前對于這一領(lǐng)域，國家沒有專門的法規(guī)條文，也沒有專門的監(jiān)督機構(gòu)。做市商制度必須要有一個獨立的、專門的監(jiān)督機構(gòu)，只有這樣才能保證交易的安全。
　　林海：如果銀行可以開展借金業(yè)務(wù)，對企業(yè)來說成本控制就會很方便，相對來說成本也會比較低，企業(yè)非常歡迎這項業(yè)務(wù)。這與貸款一樣，在國外，借黃金要比借美元省錢，利率低很多。不過，做市商等業(yè)務(wù)對人員的專業(yè)水平要求很高，對目前國內(nèi)很多銀行而言，還有一定距離。我國黃金市場發(fā)展時間比較短，銀行開展黃金業(yè)務(wù)的專業(yè)人員、對手方、渠道，都比較狹窄。在國外，黃金作為銀行的主要投資品種，在銀行間的流轉(zhuǎn)比較多，但現(xiàn)在國內(nèi)銀行間黃金市場還不順暢。

　　續(xù)劍鋒：上海中財期貨研發(fā)部副總經(jīng)理
　　王瑞雷：高賽爾金銀首席分析師
　　柳宇寧：經(jīng)易期貨副總經(jīng)理
　　王永勝：北京聯(lián)合匯華投資有限公司高級外匯分析師
　　林    海：經(jīng)易期貨副總經(jīng)理