世間萬(wàn)物的變化發(fā)展總是波浪式前進(jìn)、螺旋式上升，近期的銅市走勢(shì)也很好地反映了這一點(diǎn)。倫敦市場(chǎng)在“五一”期間一路高歌猛進(jìn)再創(chuàng)新高，并沒(méi)有得到中國(guó)市場(chǎng)的有效呼應(yīng)。對(duì)于高價(jià)，現(xiàn)貨企業(yè)紛紛“用腳投票”，決定了一周來(lái)滬銅從漲停到跌停最終回到原點(diǎn)的格局，而外盤(pán)也被迫重新回到了8000美元以下。
應(yīng)該說(shuō)這種走勢(shì)的出現(xiàn)是出乎很多人意料的，去年“五一”過(guò)后滬銅萬(wàn)余元的快速拉升令人記憶猶新，同時(shí)也在激勵(lì)著憧憬歷史會(huì)重演的投資者入場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)，但最終的情況卻遠(yuǎn)非想象。
軋空行情并未出現(xiàn)
從國(guó)外市場(chǎng)來(lái)看，實(shí)際上無(wú)論是屬于中期利多的庫(kù)存不斷減少，還是短期利多的罷工事件頻出，都是多方試圖營(yíng)造出一波軋空行情的很好工具。當(dāng)一方徹底被迫砍倉(cāng)時(shí)，市場(chǎng)的走勢(shì)是最為凌厲的，同時(shí)勝利一方也可以順利脫身。觀察近期的CFTC報(bào)告，應(yīng)該說(shuō)這種情況始終沒(méi)有發(fā)生。截至5月8日，基金在COMEX持有8065手凈空單，較上周輕微減少265手，而且單純看空單增加556手。在8000美元之上，并沒(méi)有出現(xiàn)大量看多基金的砍倉(cāng)盤(pán)，這是國(guó)外銅市的尷尬之處，也就使得戰(zhàn)線越拉越長(zhǎng)。再加上中國(guó)方面的不配合，價(jià)格最終回到8000美元以下重新蓄勢(shì)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，進(jìn)口猛增使得現(xiàn)貨始終充足，“五一”期間到貨也沒(méi)有中斷。下游企業(yè)對(duì)于外盤(pán)的走勢(shì)短時(shí)期無(wú)法認(rèn)可，當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格高于70000元時(shí)成交低迷。上周五上海交易所庫(kù)存增加17449噸至85269噸，這幾乎相當(dāng)于LME近10日來(lái)的庫(kù)存減少量。也就是說(shuō)，如果加上中國(guó)市場(chǎng)因“五一”長(zhǎng)假而減少的5個(gè)交易日的話，那么幾乎就是倫敦市場(chǎng)減少一噸銅，對(duì)應(yīng)的上海市場(chǎng)就會(huì)增加一噸銅。供不應(yīng)求的緊張局面并沒(méi)有形成，高價(jià)泡沫無(wú)法令人接受。
全球需求好轉(zhuǎn)
那么是否銅市就此再入熊途？筆者認(rèn)為答案是否定的。短期的震蕩之后，市場(chǎng)將重新回到對(duì)于中期全球經(jīng)濟(jì)乃至需求轉(zhuǎn)好的炒作上來(lái)。近期歐美需求數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，將重新激起銅市的漣漪。歐美需求尤其是美國(guó)需求的探底反彈重燃了市場(chǎng)對(duì)銅需求前景的信心。
美聯(lián)儲(chǔ)上周維持利率于5.25%不變。美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)后聲明稱(chēng)，今年初經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，樓市持續(xù)調(diào)整。但在未來(lái)的幾個(gè)季度，經(jīng)濟(jì)看來(lái)可能將溫和擴(kuò)張。2007前第一季度尤其是一二月份，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲弱影響了美國(guó)精銅需求，但是從3月份開(kāi)始，經(jīng)濟(jì)有所回暖，而且有跡象表明房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始走出低谷。工業(yè)訂單和ISM制造制造業(yè)指標(biāo)的上漲顯示了工業(yè)的良好前景。
國(guó)內(nèi)需要時(shí)間消化到貨
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的清淡短期仍然以價(jià)格為導(dǎo)向，當(dāng)價(jià)格低于70000元/噸時(shí)，現(xiàn)貨升水銅升水交易，成交溫和上升。此次的行情可能無(wú)法與去年“五一”過(guò)后的走勢(shì)相媲美，但今年春節(jié)過(guò)后的銅市行情卻值得借鑒。也是漲停后沖高回落，隨后略作調(diào)整后，再次突破高點(diǎn)。對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，目前最需要的是時(shí)間，需要時(shí)間來(lái)消化大量的到貨，同時(shí)更需要時(shí)間來(lái)消化下游企業(yè)對(duì)于目前銅價(jià)的接受能力。
來(lái)源： 國(guó)際金融報(bào)
