鋅業(yè)股份：定向增發(fā)后盈利能力提高
2007年05月31日 0:0
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分類： 鉛鋅資訊
鋅業(yè)股份（000751）主要從事鋅冶煉，目前共3種冶煉工藝，39萬(wàn)噸產(chǎn)能，是亞洲第二大鋅冶煉企業(yè)。公司于2006年11月啟動(dòng)增發(fā)用于收購(gòu)西藏蒙亞啊礦55%股權(quán)和興建8萬(wàn)噸鋅合金項(xiàng)目，通過(guò)此次增發(fā)將由單一的冶煉型企業(yè)向有色金屬一體化企業(yè)轉(zhuǎn)變。由于目前鋅精礦的價(jià)格高漲，此礦山如果順利量產(chǎn)，公司的盈利能力將大幅提高。
目前的鋅供求市場(chǎng)處于一個(gè)由存在缺口到平衡狀態(tài)的轉(zhuǎn)變過(guò)程，季節(jié)性、供應(yīng)中斷、需求超預(yù)期等因素都使得這個(gè)趨勢(shì)不顯著，預(yù)計(jì)2008年鋅市場(chǎng)將供過(guò)于求；另一方面，由于全球經(jīng)濟(jì)的超周期增長(zhǎng)以及生產(chǎn)成本的大大上升，鋅價(jià)將受到強(qiáng)支撐，回到此輪牛市之前的水平已很難有可能；同時(shí)鋅冶煉行業(yè)有望短期走強(qiáng)，長(zhǎng)期平穩(wěn)發(fā)展。公司目前在規(guī)模和技術(shù)上都已經(jīng)具有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì)，在增發(fā)完成后在產(chǎn)業(yè)鏈上也將逐步完善，并且公司具有國(guó)家未來(lái)扶持發(fā)展企業(yè)的條件；主要風(fēng)險(xiǎn)在于套期保值比例低和西藏礦產(chǎn)未來(lái)產(chǎn)量低于預(yù)期。公司未來(lái)的增長(zhǎng)主要來(lái)自以下方面：一是西藏蒙亞啊礦鉛鋅礦產(chǎn)量的逐步增加；二是冶煉產(chǎn)能利用率提高，主要是濕法電解和ISP工藝產(chǎn)量增加；三是合金生產(chǎn)線的投產(chǎn)；四是金屬回收率的提高，銦、鎘、金、硒是主要回收金屬。
銀河證券分析師周卓瑋預(yù)計(jì)公司07-09年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.77、14.63、15.56億元，每股收益分別為0.437、1.109和1.178元。給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
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