鉛成為今年6月以來有色板塊的明星，在6月初以來的有色金屬價(jià)格普跌中，基本金屬中只有鉛逆市上漲。國(guó)際市場(chǎng)LME三月期鉛價(jià)6月份漲幅達(dá)14%；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于受到出口關(guān)稅增加的影響，6月鉛價(jià)格漲幅環(huán)比只增長(zhǎng)了2.7%。在國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)差別顯著的情況下，部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)際鉛價(jià)上漲對(duì)豫光金鉛( 20.08,0.31,1.57%)（600531）、中金嶺南( 32.94,1.04,3.26%)（000060）及馳宏鋅鍺( 70.32,0.68,0.98%)（600497）等鉛業(yè)上市公司業(yè)績(jī)的助推作用不一定十分明顯。
國(guó)際鉛價(jià)：中國(guó)因素引發(fā)上漲
據(jù)悉，今年6月份LME有色金屬價(jià)格指數(shù)環(huán)比5月份下跌4.8%，期鎳、鋁、銅、錫及鋅價(jià)均有不同程度的下跌，但LME三月期鉛價(jià)則從6月1日的2340美元/噸上漲到6月29日的2658美元/噸，漲幅達(dá)13.59%。
記者在采訪中了解到，券商研究人士普遍認(rèn)為，目前國(guó)際鉛價(jià)上漲是受中國(guó)供需變化影響，在中國(guó)向國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)減少的情況下，國(guó)際鉛價(jià)還有望進(jìn)一步上漲。我國(guó)是全球最大的鉛生產(chǎn)國(guó)，更是最主要的出口國(guó)。根據(jù)2006年及今年上半年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國(guó)鉛的產(chǎn)量已經(jīng)占到世界總產(chǎn)量的4成以上，在過去幾年間，全球新增冶煉產(chǎn)能基本都集中在中國(guó)。而在環(huán)保壓力下，西方國(guó)家對(duì)中國(guó)鉛產(chǎn)品有著相當(dāng)?shù)囊蕾?，中?guó)每年向西方國(guó)家出口40至50萬噸精鉛及鉛合金，因此中國(guó)鉛的供需變化對(duì)國(guó)際市場(chǎng)影響甚大。
由于國(guó)內(nèi)此前宣布對(duì)部分有色金屬出口關(guān)稅調(diào)整，未加工的精煉鉛開始征收10%的出口關(guān)稅，這一關(guān)稅政策無疑使國(guó)內(nèi)鉛出口受到限制。按照世界金屬統(tǒng)計(jì)局之前的預(yù)計(jì)，2007年全球?qū)⒊霈F(xiàn)大約5萬噸的鉛供應(yīng)缺口，但事實(shí)上，今年前4個(gè)月全球鉛市的供應(yīng)缺口已經(jīng)達(dá)到了11.1萬噸。中國(guó)供應(yīng)受關(guān)稅政策影響而出現(xiàn)減少，將加劇國(guó)際市場(chǎng)的供需不平衡，在出口關(guān)稅調(diào)整方案出臺(tái)后，國(guó)際鉛價(jià)逐步攀升。
國(guó)內(nèi)鉛企：仍面臨較大壓力
國(guó)內(nèi)鉛市的運(yùn)行則區(qū)別于國(guó)際市場(chǎng)。在關(guān)稅政策面前，有不少國(guó)內(nèi)鉛生產(chǎn)商已在擔(dān)心，出口如果大幅減少，出口量回壓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是否會(huì)造成國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力過大？國(guó)信證券方面認(rèn)為，雖然國(guó)內(nèi)將會(huì)受出口量大幅減少的影響，供應(yīng)壓力增大，但是國(guó)內(nèi)鉛消費(fèi)還是相當(dāng)旺盛。同時(shí)，由于缺少市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，國(guó)內(nèi)鉛價(jià)將會(huì)隨著國(guó)際價(jià)格一起上漲。
不過，國(guó)內(nèi)前期出臺(tái)的《鉛鋅行業(yè)準(zhǔn)入條件》成為業(yè)內(nèi)擔(dān)心國(guó)內(nèi)鉛價(jià)能否上行的一個(gè)重要原因。由于該政策要求新建鉛、鋅冶煉項(xiàng)目，單系列鉛冶煉能力必須達(dá)到5萬噸/年以上；單系列鋅冶煉規(guī)模必須達(dá)到10萬噸/年及以上，現(xiàn)有再生鉛企業(yè)的生產(chǎn)準(zhǔn)入規(guī)模應(yīng)大于1萬噸/年。部分研究人士擔(dān)心這一政策有可能令現(xiàn)有未達(dá)到這一產(chǎn)能規(guī)模的鉛企積極擴(kuò)大規(guī)模，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)供應(yīng)進(jìn)一步增加，對(duì)價(jià)格造成壓力。
鉛精礦則成為制約國(guó)內(nèi)鉛企業(yè)績(jī)提升的又一個(gè)重要因素，2006年中國(guó)從西方進(jìn)口的鉛精礦超過70萬噸金屬量，占到西方年礦山產(chǎn)量的三分之一多，高價(jià)原料使國(guó)內(nèi)鉛企成本較高。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則顯示，今年前5月精鉛產(chǎn)量與同期基本持平，而鉛精礦產(chǎn)量同比有所減少，國(guó)內(nèi)對(duì)進(jìn)口的依賴度在不斷提高，目前的進(jìn)口依賴度達(dá)到了40%左右。實(shí)際上，豫光金鉛在2005年年報(bào)中就曾表示，鉛價(jià)的上漲始終伴隨著鉛精礦的上漲，而且鉛精礦的上漲速度快于鉛價(jià)上漲，鉛精礦的成本占整個(gè)成本的比重較大，對(duì)該公司成本的影響比較明顯。在今年以來鉛精礦對(duì)外依存度提高的情況下，鉛價(jià)上漲給國(guó)內(nèi)鉛企帶來的利潤(rùn)在扣除鉛精礦成本后能有多大提升仍難判斷。
來源：證券時(shí)報(bào)
