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　　當(dāng)倫敦和紐約商品市場(chǎng)夜間關(guān)閉的時(shí)候，上海正在為全球銅產(chǎn)品定價(jià)。
　　上海期貨交易所的一份實(shí)證研究表明，上海銅期貨的交易量已經(jīng)超過(guò)了美國(guó)，僅次于倫敦，成為全球第二大銅交易市場(chǎng)。與此同時(shí)，上海對(duì)倫敦的價(jià)格引導(dǎo)系數(shù)已從原來(lái)的不足10%變成現(xiàn)在的40%左右，成為名副其實(shí)的全球定價(jià)中心。

上海價(jià)格坐二望一
　　如今在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅的交易中，購(gòu)銷合同幾乎全是“開口合同”，即只訂購(gòu)銷數(shù)量，實(shí)際價(jià)格到時(shí)按照上海期貨交易所相關(guān)月份合約的價(jià)格執(zhí)行。而全國(guó)一定規(guī)模的銅生產(chǎn)貿(mào)易廠商80%參與了上海期貨交易所的銅期貨交易，按照交易所掛牌價(jià)格來(lái)進(jìn)行談判。
　　世界上最大的銅生產(chǎn)國(guó)智利，其礦產(chǎn)部長(zhǎng)也曾表示，上海期貨交易所的期銅價(jià)格給智利的銅出口價(jià)提供了參照。上海期貨行業(yè)同業(yè)公會(huì)會(huì)長(zhǎng)錢榮金表示，現(xiàn)在有近一半的時(shí)間，倫敦和紐約市場(chǎng)要隨著上海價(jià)格進(jìn)行波動(dòng)，三足鼎立的局面已經(jīng)形成。
　　目前，世界上開展期銅交易的主要有倫敦金屬交易所、上海期貨交易所和紐約商品交易所三個(gè)市場(chǎng)。其中倫敦和紐約交易市場(chǎng)分別開始于1877年和1988年，1992年才開始交易的上海期銅市場(chǎng)是三個(gè)市場(chǎng)中最為年輕的。
　　在2001年之前，上海銅期貨市場(chǎng)還是一個(gè)完全的影子市場(chǎng)，獨(dú)立行情非常少。倫敦銅對(duì)上海銅有著系統(tǒng)而顯著的引導(dǎo)作用，引導(dǎo)程度指數(shù)值大部分時(shí)間都保持在接近90%的水平上，而上海銅對(duì)倫敦銅的引導(dǎo)程度則保持在10%的低水平；但從2001年第四季度開始，上海銅對(duì)倫敦銅的引導(dǎo)程度指數(shù)值從12%持續(xù)上升，至今已經(jīng)達(dá)到了40%左右的水平。
　　上海期貨行業(yè)同業(yè)公會(huì)會(huì)長(zhǎng)錢榮金介紹，在國(guó)家對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行多次整頓規(guī)范以后，期貨的兩大功能：價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值得到了發(fā)揮，并體現(xiàn)了銅期貨品種的穩(wěn)定性，得到投資者認(rèn)可和積極參與。從2000年開始，銅的交易量每年都有大幅度上升，年遞增率超過(guò)了40%。到2003年，銅交易量與交易金額連創(chuàng)新高，分別為11166萬(wàn)噸和21622億元。
　　正是在這一時(shí)期，中國(guó)每年的銅消費(fèi)總量超過(guò)了300萬(wàn)噸，躍居世界第一位。在國(guó)際投資者看來(lái)，中國(guó)需求是可以決定銅價(jià)漲跌的“金手指”，“上海價(jià)格”就有了非常重要的參考價(jià)值。

機(jī)構(gòu)成為中流砥柱
　　在銅期貨爭(zhēng)取定價(jià)權(quán)的過(guò)程中，以銅生產(chǎn)、加工、貿(mào)易企業(yè)為主體的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)揮了中流砥柱的作用，并成為了期貨市場(chǎng)中最大的受益者。
　　據(jù)知情人士介紹，除了通常的套期保值操作外，中國(guó)最大的銅生產(chǎn)商之一銅陵有色還經(jīng)常在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利操作。當(dāng)期貨市場(chǎng)價(jià)格明顯高于現(xiàn)貨市場(chǎng)的時(shí)候，他們可以將企業(yè)產(chǎn)品直接送到期貨市場(chǎng)交割，而當(dāng)期貨市場(chǎng)價(jià)格低于現(xiàn)貨市場(chǎng)的時(shí)候，他們又可以在期貨市場(chǎng)平倉(cāng)不交割，在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出。僅此一項(xiàng)，每年就可以為企業(yè)帶來(lái)上千萬(wàn)到上億元不等的利潤(rùn)。
　　另一典型企業(yè)是江西銅業(yè)，十多年來(lái)，江西銅業(yè)通過(guò)期貨，成功實(shí)現(xiàn)了自產(chǎn)原料、進(jìn)口原料的套期保值，促進(jìn)了公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定發(fā)展，確保了江銅集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。該集團(tuán)以“套期保值”為主，建立了完整的管理制度，成立期貨信息分析小組、期貨運(yùn)作決策小組、期貨運(yùn)行操盤小組，每天都依據(jù)報(bào)表等信息進(jìn)行多方分析、集體決策。
　　這些企業(yè)在期貨市場(chǎng)中進(jìn)行套期保值操作，無(wú)論價(jià)格上升與下降都可以做到旱澇保收，成為最大的贏家。“很多企業(yè)因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格因素倒閉或虧損，但從來(lái)沒有聽說(shuō)過(guò)哪家銅企業(yè)因?yàn)樵牧蟽r(jià)格上漲或者國(guó)際價(jià)格波動(dòng)而垮掉的。”上海期貨同業(yè)公會(huì)會(huì)長(zhǎng)錢榮金說(shuō)。