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　　4月8日訊 去年4季度巨虧33億元是云南銅業(yè)近日拋給市場的重磅炸彈，中國鋁業(yè)去年4季度虧損25億元記錄也就作古，33億元也創(chuàng)造了去年有色金屬行業(yè)單季虧損最大的記錄。昨日，云南銅業(yè)業(yè)績公布后反漲4.57％。
　　在剛剛發(fā)布的業(yè)績修正預告中，云銅表示，公司未經(jīng)審計的年報初稿中的凈利潤為-21.92億元。而在年報審計過程中，會計師事務所認為公司年末存貨數(shù)量較多、銅價波動幅度較大，重新確定了存貨跌價準備的計提方法，導致了公司2008年虧損將比此前預計增加6億元。
　　由于公司2008年前三季度實現(xiàn)了5.83億元凈利潤，據(jù)此可以推出，去年四季度公司單季度虧損將超過33億元。
　　相比國內(nèi)另兩大銅企，江西銅業(yè)和銅陵有色去年4季度單季虧損僅為14.14億元和2.82億元，云銅給出的業(yè)績是否能讓投資者滿意，就此《每日經(jīng)濟新聞》記者致電上市公司尋求答案。
　　公司囤貨周期較長
　　公司證券部工作人員告訴記者，由于公司地處西南山區(qū)，交通相對不便，為了保證生產(chǎn)所需，公司通常備貨較多。去年年底公司所囤的存貨大多數(shù)是去年三季度購買的，而到了國慶以后，銅價出現(xiàn)了大幅跳水，再加上需求減少，公司存貨出現(xiàn)了巨額減值。
　　國海證券行業(yè)分析師黃皓告訴記者，公司囤貨周期一般在2月~3月之間，前兩年大宗商品牛市期間，低價原材料為公司貢獻不小的利潤，而這在銅價大跌期間成為夢魘。
　　去年三季度現(xiàn)貨銅的均價為每噸60664元，而在12月底創(chuàng)下年內(nèi)最低點時，每噸價格僅僅為23000元左右，不到去年三季度均價的40%。這樣，公司去年四季度產(chǎn)品成本與銷售價格倒掛現(xiàn)象嚴重。
　　上述工作人員還告訴記者，公司銅礦自給率沒有江西銅業(yè)高，而原材料存貨周期也沒有銅陵有色時間短。
　　記者注意到，在去年三季報中，公司預付款項高達75.45億元，較年初29.89億元劇增45.56億元；而同期存貨也高達79.19億元。有財務人士指出，預付款項主要歸結公司購買原材料、工程物資所預付對方單位的款項，在收到貨物時預付款項要轉入存貨或者工程物資等等。三季報時公司巨額預付款項或多或少表明，公司管理層對四季度經(jīng)濟形勢判斷較為樂觀，因此才會在存貨已經(jīng)很多的情況下，還大規(guī)模備貨，卻沒想到去年四季度銅價還會出現(xiàn)暴跌。
　　一季度業(yè)績?nèi)钥皯n
　　今年一季度以來，國內(nèi)銅價已恢復了部分“元氣”，從去年底的23000元最低價到一季度末反彈幅度也達到50%，目前國內(nèi)銅價已站上35000元的關口之上，一季度銅均價在3萬元左右。
　　渤海證券行業(yè)分析師靳海明認為，市場對于銅的需求并沒有明顯的好轉，近期以來雖持續(xù)反彈，但不能確定其為反轉，銅價短期可能會在3.5萬元左右徘徊。
　　上述工作人員告訴記者，公司年報中銅礦是以今年一季度的3萬元均價計價，且去年4季度新增銅存貨均價在4萬元以上，雖然國內(nèi)銅價有所反彈，但目前仍低于新增加的銅礦存貨價，公司一季度業(yè)績?nèi)钥皯n。
　　從三季報中可以看出，云銅管理層奉行著高囤貨的經(jīng)營和財務策略，而在去年整個經(jīng)濟環(huán)境不好的背景下，這種激進的風格為公司年末計提巨額存貨跌價埋下了隱患，更重要的是容易使公司資金面趨緊。雖然去年前三季度公司實現(xiàn)了82.81億元營業(yè)收入，經(jīng)營現(xiàn)金流卻為-55.71億元，云銅管理層所面臨的資金壓力可能比業(yè)績壓力更大。