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期銅日評(píng):交投溫和 滬銅全線(xiàn)小幅收低

2008年11月18日 16:11 4367次瀏覽 來(lái)源:   分類(lèi): 銅資訊

  
  上海期銅11月18日小幅低開(kāi),沖高回落,近月合約小幅收低,盤(pán)中交投較為溫和,持倉(cāng)有所減少。主力901合約以28,980元/噸開(kāi)盤(pán),早盤(pán)收至29,010元/噸,下跌310元/噸
  。
  巴克萊資本認(rèn)為,10月中國(guó)銅精礦進(jìn)口減少反映了冶煉廠(chǎng)的需求惡化。該機(jī)構(gòu)表示,中國(guó)10月貿(mào)易初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示銅各項(xiàng)進(jìn)口均下降,反映出國(guó)內(nèi)需求疲弱。銅制品進(jìn)口年比下降了13%,廢銅進(jìn)口年比下降了18%到41萬(wàn)噸,為2007年月以來(lái)的最低月度水平,精礦進(jìn)口月同比降低了11%。銅冶煉廠(chǎng)減產(chǎn)宣告的增加以及增值稅的增加暗示精礦進(jìn)口在下月不大可能回升。
  國(guó)家電網(wǎng)(SGCC)宣布在未來(lái)兩年將對(duì)全國(guó)范圍內(nèi)電網(wǎng)的建設(shè)投資翻倍,達(dá)到11.6億元,與之前年度相比有顯著的增加,并且有700家設(shè)備供應(yīng)商將參與投資。在基本金屬中,我們認(rèn)為這對(duì)銅和鋁是利好(表現(xiàn)在長(zhǎng)途通訊中的包銅鋁纜),鋅可能由于鍍鋅鋼板而受較小程度提振。
  麥格理則認(rèn)為,10月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)月中國(guó)未鍛造銅(包括精煉銅、陽(yáng)極銅、銅合金)進(jìn)口數(shù)量跳升至156329噸,9月進(jìn)口量132920噸。這是自今年2月份以來(lái)最大月進(jìn)口量。當(dāng)滬倫比值存在正向套利空間時(shí),8、9月份就開(kāi)始促進(jìn)中國(guó)銅進(jìn)口,不過(guò)這種正向套利的關(guān)系在十一月初就開(kāi)始逆轉(zhuǎn),進(jìn)口銅數(shù)量將會(huì)受到影響。(盡管11月進(jìn)口銅數(shù)量主要參照10月銅的正套空間).
  該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,數(shù)據(jù)上顯示出中國(guó)銅進(jìn)口量增幅較大,但需求還是在放緩,受其影響十月中國(guó)精煉銅產(chǎn)量有下滑,而且進(jìn)口增幅并不能完全彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量減少。麥格理計(jì)算的顯性消費(fèi)需求(產(chǎn)量+凈進(jìn)口+滬銅庫(kù)存變動(dòng))發(fā)現(xiàn),10月年比增長(zhǎng)僅僅2.1%,這已經(jīng)是連續(xù)第三個(gè)月的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng),10月份中國(guó)精煉銅需求年比放緩至1.5%。今年1-10月中國(guó)銅表觀(guān)需求同期增長(zhǎng)5.2%,麥格理預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)率為4%。展望2009年,考慮到中國(guó)政府出臺(tái)一系列刺激中國(guó)電網(wǎng)改造有利措施,預(yù)計(jì)明年表觀(guān)需求增長(zhǎng)率為5%,不過(guò)明年出口部門(mén)和居民建筑行業(yè)的用銅量還是疲弱。
  標(biāo)準(zhǔn)銀行則認(rèn)為,熊市情緒繼續(xù)主導(dǎo)基本金屬市場(chǎng) 。該行表示,周末的G20峰會(huì)未能達(dá)成解決危機(jī)的具體措施使得基本金屬市場(chǎng)再度陷入悲觀(guān)。11月初公布的家庭開(kāi)支狀況數(shù)據(jù)是壓制金屬價(jià)格的又一原因。盡管美元下跌,一半的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)正面,但基本金屬市場(chǎng)依然全線(xiàn)下挫。美國(guó)工業(yè)產(chǎn)出十月份數(shù)據(jù)高于預(yù)期值,環(huán)比獲得1.3%的漲幅(預(yù)期值為0.2%),而9月份該數(shù)據(jù)則顯示向下調(diào)整3.7%。但是9月份的下跌趨勢(shì)還是抹去了10月份數(shù)據(jù)的亮色。兩個(gè)數(shù)據(jù)值都受到同一因素的影響:9月份因颶風(fēng)導(dǎo)致的墨西哥海灣煉廠(chǎng)關(guān)閉及十月份后的重啟。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行制造業(yè)指數(shù)11月降至負(fù)25.4, ,10月為負(fù)24.6。盡管高于負(fù)26.0的預(yù)估值,但仍處于2001年初以來(lái)的低位水平。其他方面,日本因?yàn)槠銰DP增長(zhǎng)率三季度數(shù)據(jù)下跌0.1%而加入了不斷變長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體衰退名單。日本GDP增長(zhǎng)第二季度數(shù)據(jù)為下降0.9%。
  五礦實(shí)達(dá)期貨認(rèn)為,近期觀(guān)察到倫銅總庫(kù)存雖然一直在增加,但是亞洲庫(kù)存卻鮮見(jiàn)庫(kù)存流入,反而不斷有庫(kù)存從釜山、新加坡等港口流出。結(jié)合近期現(xiàn)貨進(jìn)口是處于盈利狀態(tài),不難猜疑年底“融資銅”的出現(xiàn)。年底銀行銀根縮緊,貸款困難,利用融資銅的渠道可以變相的借資。

責(zé)任編輯:LY

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