有色金屬：鋁冶煉公司掙扎在虧損的線上
2008年11月21日 10:16 4860次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 鋁資訊
（民族證券 羅榮晉）
投資要點：
-2008年前三季度國內10家鋁業(yè)上市公司累計實現(xiàn)收入854.15億元，同比增長僅為10%；前三季度共實現(xiàn)凈利潤44.61億元，同比下降59.88%。特別是但從三季度單獨來看，鋁業(yè)上市公司的業(yè)績下滑十分明顯，三季度鋁業(yè)上市公司僅實現(xiàn)凈利潤5.4億元，僅占前三季度累計凈利潤的12.1%，企業(yè)虧損面出現(xiàn)明顯擴大。
-2008年國內氧化鋁價格不斷下調，但煤炭價格和電力價格的走高，使得電解鋁生產企業(yè)仍面臨巨大的成本壓力。特別是由于煤炭價格上漲過快，使得原來擁有自備電廠的電解鋁企業(yè)實際面臨更大的成本壓力。
-由于電解鋁下游主要消費行業(yè)如房地產、汽車、機械等領域增速明顯放緩，電解鋁行業(yè)整體面臨需求不足的局面。鋁庫存也創(chuàng)新高，行業(yè)整體面臨的供需矛盾十分突出。短期來看，電解鋁價格出現(xiàn)大幅反彈的可能性極為渺茫。
存在風險：
-市場需求不足和能源價格的持續(xù)走高將是未來電解鋁行業(yè)面臨的主要風險。特別是四季度是傳統(tǒng)的消費淡季，加之金融危機的影響，需求提升的可能性極小。電解鋁全行業(yè)在四季度和明年一季度將處于虧損。
綜合評價及評級調整：
-電解鋁行業(yè)受市場需求不足，原材料和能源價格高企的影響，行業(yè)總體在10月份實際已步入全面虧損的境地。在09年中期之前，電解鋁行業(yè)走出困境的可能性較小，鑒于該行業(yè)面臨的嚴峻的市場環(huán)境，我們給予該板塊“減持”的投資評級。（來源：頂點財經）
責任編輯：LY
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