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【中國有色金屬報第2756期一、三版】
http://paper.cnmn.com.cn/Content.aspx?id=18781&q=2756&v=1

趙武壯：教授級高級工程師。安泰科信息開發(fā)公司首席專家。長期從事我國有色金屬工業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展研究工作。參加中國工程院國家重大咨詢項目研究。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢“前低后高”

　　2007年夏季美國發(fā)生的次級債危機，已經(jīng)引發(fā)了全球性金融風(fēng)波，對世界經(jīng)濟(jì)運行造成重大負(fù)面影響。據(jù)分析，全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長周期已經(jīng)結(jié)束，開始進(jìn)入一個新的調(diào)整周期。世界經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生的重大變化，對中國有色金屬工業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重大影響。
　　國內(nèi)外有色金屬市場現(xiàn)貨與期貨并存，銅、鋁等主要有色金屬期貨衍生金融商品的屬性突出，價格走勢與金融形勢密切相關(guān)，是虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)緊密的商品。世界金融危機的加劇，使投資者對幾乎所有金融商品失去信心，撤離期貨市場，直接導(dǎo)致全球金融商品（包括石油、有色金屬期貨等衍生金融商品）價格出現(xiàn)下跌。由于國內(nèi)外市場銅、鋁等有色金屬價格出現(xiàn)大幅度下跌，給我國有色金屬生產(chǎn)經(jīng)營造成嚴(yán)重困難，使產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨前所未有的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
　　為了應(yīng)對世界金融危機的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，國家制定了有色金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，采取了一系列積極的措施，為產(chǎn)業(yè)應(yīng)對挑戰(zhàn)創(chuàng)造了條件。2009年中國有色金屬工業(yè)將在國家產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃指導(dǎo)下，樹立信心，盡心竭力，努力保持發(fā)展態(tài)勢，爭取實現(xiàn)國家經(jīng)濟(jì)和社會的穩(wěn)定。
　　1.產(chǎn)業(yè)發(fā)展的周期性底部支撐已經(jīng)形成。面對全球金融危機，以及由此帶來的經(jīng)濟(jì)衰退，各國政府采取了積極的應(yīng)對措施，目前已經(jīng)取得初步成效，有色金屬工業(yè)的周期性底部支撐已經(jīng)形成，產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營進(jìn)一步惡化的趨勢得到有效遏制。預(yù)計2009年有色金屬工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營總體呈現(xiàn)“前低后高”的恢復(fù)性發(fā)展態(tài)勢，世界金融危機造成的最困難的局面已經(jīng)過去。
　　2.國內(nèi)外市場主要有色金屬價格將在周期性底部振蕩。經(jīng)過一輪急劇下滑之后，國內(nèi)外市場銅、鋁、鉛、鋅、鎳等主要有色金屬期貨價格已經(jīng)獲得周期性底部支撐，將在周期性低價位區(qū)間振蕩。受供需基本面、生產(chǎn)成本等因素影響，有色金屬期貨價格進(jìn)一步大幅度下滑的可能性不大。
　　預(yù)計2009年上半年，國際市場銅期貨價格將在2800～3800美元/噸之間振蕩；鋁價振蕩區(qū)間為1400～1800美元/噸；鋅價的波動范圍為1000～1300美元/噸；鉛價的波動范圍在1000～1500美元/噸之間；鎳價將在12000美元/噸附近起伏，總體振幅較大，市場較為活躍。
　　2009年下半年，隨著全球資本流動性增加，預(yù)計國際市場主要有色金屬期貨價格將繼續(xù)保持振蕩走勢，振幅將有可能在價格箱形整理上部調(diào)整，但價格總體水平不會向上突破，不可能出現(xiàn)大幅上漲行情。
　　隨著國內(nèi)外市場有色金屬價格周期性底部振蕩態(tài)勢的形成，市場逐漸恢復(fù)活躍，期貨的投資機遇也隨之出現(xiàn)。據(jù)分析，有色金屬衍生金融商品將是首先活躍的金融商品之一。
　　3.對本次經(jīng)濟(jì)周期前景的估計。自20世紀(jì)70年代美元脫離金本位以來，美元作為一種世界貨幣，在全球經(jīng)濟(jì)運行中具有重要作用。但是，作為承擔(dān)美元發(fā)行責(zé)任的美國政府，其貨幣政策并不對世界經(jīng)濟(jì)運行負(fù)責(zé)，必然導(dǎo)致美國政府的貨幣政策與全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，特別是發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生尖銳矛盾。實際上，美國政府應(yīng)對金融危機的能力比較強，預(yù)計經(jīng)過兩年左右的調(diào)整期，基本可以將金融運行轉(zhuǎn)入正常，從而保證作為美國經(jīng)濟(jì)支柱的虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是，美國并不重視實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使實體經(jīng)濟(jì)陷入從屬虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地位。這樣，全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的調(diào)整期必然長于金融調(diào)整期，大約需要三四年時間。
　　盡管遭遇金融海嘯，但是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格局并沒有發(fā)生重大變化，特別是以美元為中心的世界貨幣體系沒有改變；以虛擬經(jīng)濟(jì)為中心的美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)沒有改變；全球資本流動性過剩的本質(zhì)也沒有改變。從當(dāng)前國際金融形勢分析，隨著資本流動性的恢復(fù)與增強，包括有色金屬在內(nèi)的初級原料期貨商品很可能成為新一輪資本流動的突破口。
　　4.支持GDP保8%增長，有色金屬工業(yè)任務(wù)繁重。面對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新挑戰(zhàn)，2008年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出了2009年GDP增長8%的奮斗目標(biāo)。為了確保這個目標(biāo)的實現(xiàn)，中國有色金屬工業(yè)必須千方百計克服困難，保生產(chǎn)、促消費。據(jù)測算，如果2009年國內(nèi)GDP增速能夠達(dá)到8％，按照2001~2008年銅需求與GDP彈性系數(shù)為1.1計算，2009年國內(nèi)銅需求增速必須達(dá)到8.8％，消費量為520萬噸。根據(jù)2001~2008年鋁消費量與GDP 的彈性系數(shù)為1.5計算，則2009年鋁消費增長應(yīng)該達(dá)到12%左右，為1420萬噸。從當(dāng)前國內(nèi)市場銅、鋁走勢分析，要實現(xiàn)上述目標(biāo)有較大難度。特別是鋁消費增長的難度更大。
　　5.固定資產(chǎn)投資規(guī)模擴(kuò)大，將為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供支撐。為了應(yīng)對國際金融危機，中國政府已經(jīng)決定采取增加固定資產(chǎn)投資規(guī)模的措施，保重點、促發(fā)展、調(diào)結(jié)構(gòu)。投資的重點方向是：保障性安居工程、農(nóng)村民生工程和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鐵路、公路、機場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、醫(yī)療衛(wèi)生、教育文化社會事業(yè)建設(shè)、節(jié)能減排和生態(tài)建設(shè)工程、自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整等領(lǐng)域。
　　從中國有色金屬消費結(jié)構(gòu)分析，固定資產(chǎn)投資是拉動中國有色金屬消費的第一要素，固定資產(chǎn)投資與有色金屬消費之間具有較強的相關(guān)性。2001年到2007年期間，中國固定資產(chǎn)投資由3.69萬億元，增加到13.72萬億元，年均增長24.5%。同期，中國銅、鋁、鉛、鋅、鎳等主要有色金屬消費量由870萬噸，增加到2500萬噸，年均增長19.3%。因此，中國有色金屬消費與固定資產(chǎn)投資規(guī)模之間的相關(guān)彈性系數(shù)為0.79。2001年到2007年期間，中國貨物出口額由0.27萬億美元，增加到1.22萬億美元，年均增長28.5%，與同期有色金屬消費的相關(guān)彈性系數(shù)為0.68。2001年到2007年期間，全國商品零售總額由3.76萬億元，增加到8.92萬億元，年均增長15.4%，與同期有色金屬消費的相關(guān)彈性系數(shù)為1.25。相比之下，在拉動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三駕馬車”中，有色金屬消費與固定資產(chǎn)投資的相關(guān)彈性系數(shù)高于出口（包括家電、五金制品等間接出口）和居民直接消費。這表明，固定資產(chǎn)投資對有色金屬消費的帶動力明顯超過出口和居民直接消費。

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