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　　受政府4萬億經(jīng)濟救援計劃提振，11月10日，上海期貨交易所滬銅早盤大幅高開，盤中震蕩上調(diào)，收盤大部分合約漲停，盤中交投較為活躍，持倉有所減少。上期所滬銅主力901合約早盤以30,480元/噸開盤，尾盤收至31,000元/噸，上漲1,190元/噸，現(xiàn)貨811合約尾市報收于32,080元/噸，上漲1,230元/噸。
　　消息面上，國務(wù)院常務(wù)會議日前提出，當(dāng)前要實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，出臺更加有力的擴大國內(nèi)需求措施。初步匡算，到2010年底約需投資4萬億人民幣。據(jù)悉這項經(jīng)濟刺激計劃包括在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實施增值稅轉(zhuǎn)型改革，將減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)1,200億元。同時，計劃也將加大金融對經(jīng)濟增長的支持力度，取消對商業(yè)銀行的信貸規(guī)模限制，合理擴大信貸規(guī)模。
　　經(jīng)濟面上，國家統(tǒng)計局今日公布數(shù)據(jù)顯示,10月我國工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲6.6%，漲幅在8月達(dá)到10.1%的記錄新高之后，已連續(xù)第二個月回落。該數(shù)據(jù)低于路透此前調(diào)查的預(yù)測中值8.0%。有分析師分析指出，10月的PPI數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，下降的節(jié)奏比想象的更快，當(dāng)前市場需求不好和存貨太多是主要原因，估計本月CPI有可能接近3%，而今后CPI和PPI還會繼續(xù)往下走。PPI和CPI增幅的下降一定程度上緩解了宏觀經(jīng)濟的通脹壓力，也為后期央行繼續(xù)放松信貸、刺激經(jīng)濟提供了條件。
　　從基本面上看，當(dāng)前市場環(huán)境下，全球銅市的熊市特征已經(jīng)相當(dāng)明顯。受金融危機拖累，全球?qū)嶓w經(jīng)濟受到了沖擊，全球銅市供求關(guān)系已由供求平衡轉(zhuǎn)向了供大于求。國際銅業(yè)研究組織日前發(fā)表的報告稱，2008年銅市預(yù)期供應(yīng)過剩大約10萬噸，2009年將擴大至約27.5萬噸。市場分析指出，這主要是因為倫銅在高位維持太久，導(dǎo)致產(chǎn)能大幅增加。倫敦銅近三年有29個月的時間站在6000美元之上，遠(yuǎn)高于其3500～3600美元/噸的邊際生產(chǎn)成本。因此也吸引了大量資金投入精銅冶煉行業(yè)。在我國亦是如此，據(jù)發(fā)改委2006年公布的數(shù)據(jù)顯示，2004年年底，我國銅的產(chǎn)能是158萬噸，但2008年將達(dá)376萬噸。到2010年，我國粗銅冶煉能力將接近每年400萬噸，精煉銅產(chǎn)能更是預(yù)計將超過500萬噸。因此，如果后市銅市需求無法有效回升，即使冶煉廠商停產(chǎn)料也將難在短期內(nèi)改變銅市供求過剩的局面，從而使國內(nèi)外銅價繼續(xù)承壓。
　　從技術(shù)上看，滬銅10月份經(jīng)過暴跌，跌幅深達(dá)42.7％，也跌破了黃金分割位和長期上升趨勢線，熊市特征更加明顯。事實上由于人民幣持續(xù)升值，滬銅早于倫銅兩年多就見頂轉(zhuǎn)熊了，且以下降三角形態(tài)筑頂。因此，即使近期銅價受宏觀經(jīng)濟刺激政策激勵出現(xiàn)反彈，其反彈極限位也料在49000元附近。其后滬銅期價是否會跌回歷史底部區(qū)域，取決于全球?qū)嶓w經(jīng)濟將來受沖擊的程度和人民幣的升值程度。但由于距離這輪熊市的終極底部還有漫長的時間，因此待滬銅中級反彈完畢后依然可能繼續(xù)下探。