中文字幕天堂网,国内自拍青青草,第一页在线视频,极品呦女,床戏视频赵丽颖,搜索 美女视频,免费美女视频下载

　　據(jù)報(bào)道，包括泛太平洋銅業(yè)、住友金屬和三菱材料等在內(nèi)的日本主要精銅冶煉企業(yè)，紛紛與必和必拓和 Freeport等銅精礦供應(yīng)商就2009年加工費(fèi)(TC/RC)達(dá)成協(xié)議，加工費(fèi)為75美元/噸和7.5美分/磅，不包含價(jià)格參與條款。這一價(jià)格比2008年提高約70％，那么，如何看待這一信息呢？
　　提升盈利預(yù)期不易過分樂觀
　　從目前掌握的信息來看，目前國(guó)際精礦供貨商向中國(guó)銅冶煉企業(yè)收取的銅精礦價(jià)格是以倫敦金屬交易所(LME)基準(zhǔn)3個(gè)月期銅期貨價(jià)格減去加工費(fèi)計(jì)算的，也就是說，加工費(fèi)的多寡反映著冶煉企業(yè)的盈利能力和銅礦企業(yè)的精銅價(jià)格變化程度。而加工費(fèi)則由銅冶煉廠和國(guó)際供貨商以談判形式確定，所以，提升加工費(fèi)意味著銅冶煉企業(yè)成本的減少和利潤(rùn)的增加。
　　但是，也不能過于寄期望于加工費(fèi)提升所帶來的盈利預(yù)期的提升，為何？因?yàn)殂~加工費(fèi)的提升，表面看來是銅冶煉行業(yè)帶來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。但畢竟銅冶煉行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更要看行業(yè)的下游需求，因?yàn)橹挥邢掠涡枨蟮耐ⅲ拍軌蚪o銅冶煉行業(yè)帶來穩(wěn)定的增長(zhǎng)增長(zhǎng)預(yù)期。但銅加工費(fèi)的增長(zhǎng)其實(shí)從一個(gè)側(cè)面說明了銅下游震蕩的不振。因?yàn)樽?008年4季度以來，隨著全球精銅消費(fèi)走弱以及價(jià)格低迷，國(guó)內(nèi)銅冶煉企業(yè)紛紛減產(chǎn)以應(yīng)對(duì)危機(jī)，這包括江西銅業(yè)和云南銅業(yè)等。但，銅礦企業(yè)的減產(chǎn)相對(duì)有限，也就意味著銅加工費(fèi)的減少其實(shí)表明了銅礦企業(yè)的讓利行為，從而推動(dòng)了銅精礦加工費(fèi)持續(xù)走高。但這恰恰說明了銅行業(yè)需求不振的事實(shí)，這會(huì)抑制銅行業(yè)相關(guān)上市公司的未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)。
　　產(chǎn)業(yè)鏈或現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
　　也就是說，銅加工費(fèi)的提升，雖然將改善著江西銅業(yè)、銅陵有色、云南銅業(yè)等A股市場(chǎng)三大銅加工行業(yè)的上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期，但改善的幅度并不能過分樂觀，這一方面要取決于這些銅產(chǎn)業(yè)上市公司的產(chǎn)業(yè)鏈完善程度，進(jìn)口銅比重越高的上市公司，那么，受益越大，相反之越小。另一方面也取決于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇程度，如果經(jīng)濟(jì)難以迅速見底，那么，短期內(nèi)銅上市公司還將面臨著下游需求不振等諸多影響，從而帶來一定的投資壓力。比如說，媒體報(bào)道稱，寧波金田銅業(yè)公司從2008年11月份中旬開始已暫停陰極銅的生產(chǎn)，預(yù)計(jì)在春節(jié)后的 2009年2月根據(jù)企業(yè)和市場(chǎng)情況決定恢復(fù)生產(chǎn)。據(jù)預(yù)測(cè)，2008年該公司陰極銅產(chǎn)量不足10萬噸，比上年同期減少40％左右。既如此，區(qū)區(qū)銅加工費(fèi)的提升顯然是難以彌補(bǔ)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降所帶來的產(chǎn)能不能滿負(fù)荷運(yùn)作的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力。
　　不過，銅加工費(fèi)的提升，畢竟給銅行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)上市公司帶來了凈利潤(rùn)波動(dòng)的能量，從而產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，這主要取決于兩個(gè)方面，一是銅冶煉行業(yè)的上市公司，進(jìn)口銅或者說銅自給率略低的個(gè)股受益更大。其中云南銅業(yè)可予以積極關(guān)注，公司三季度季報(bào)顯示，收入占比約75%的銅產(chǎn)品因銅加工費(fèi)進(jìn)一步下降，導(dǎo)致其主導(dǎo)產(chǎn)品電解銅贏利能力大幅下降，前9個(gè)月，銅產(chǎn)品毛利率從5.2%下降到0.95%。所以，一旦銅加工費(fèi)上升，公司的業(yè)績(jī)敏感度較高，從而迅速提升盈利能力，可跟蹤。
　　二是銅下游應(yīng)用企業(yè)。誠(chéng)如前述，由于銅加費(fèi)的提升顯示出銅下游需求的不振，所以，未來銅產(chǎn)品價(jià)格或有進(jìn)一步下滑，這對(duì)于大量用精銅作為生產(chǎn)原料的相關(guān)個(gè)股或?qū)@得較大的業(yè)績(jī)復(fù)蘇預(yù)期，較為典型的有電力設(shè)備股、銅深加工股等品種，其中海亮股份、銅峰電子、ST張銅等相關(guān)個(gè)股的投資機(jī)會(huì)可引起關(guān)注，其中銅峰電子在近期股價(jià)較為活躍，不排除有資金介入的可能性，可跟蹤。而ST張銅則由于銅加工資產(chǎn)在資產(chǎn)重組后仍保存在上市公司中，未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭仍可樂觀。